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--  作者：封存 --  发布时间：2017/8/9 11:09:00 --  作为影响美联储政策风向标的核心通胀低迷 　　其次，特朗普宏观经济“政策悖论”成为较大掣肘。2016年11月，特朗普新政指向大规模减税和大规模基建投资，积极财政政策和“再通胀预期”高涨。然而，目前来看，包括取消AMT(替代性最低限额税，一种防止富豪们偷税漏税的次级税)、遗产税、净投资所得税和房产税，并将企业所得税由35%降低至15%的“新税改”，可能大幅增加联邦政府债务，并导致新的财富分配差距拉大。目前众议院议长瑞恩主导的税改方案将财政中性放在了首要位置，希望所有的减税必须由数额相当的增收措施作为对冲，这意味着在与国会讨价还价的过程中。此外美国国会预算规则要求任何税收的减免政策最长一期为十年，而税收减税的损失却不能通过其他途径来完全弥补这一缺口。因此，综合看来，特朗普最终的减税方案仍存变数，宏观政策悖论成为影响强势美元的重要短期因素。 　　第三，作为影响美联储政策风向标的核心通胀低迷。受全球基础资源价格，如国际能源价格和全球大宗商品价格影响，美国PCE同比增速自2月开始出现显著下降。最新公布的美国6月通胀数据不及预期，整体通胀环比0%、预期0.1%，同比1.6%、预期1.7%；核心通胀环比0.1%、预期0.2%，同比1.7%、预期1.7%。这也进一步导致居民消费价格预期乏力。因此，通胀前景未及预期，无法从根本上支持大幅缩表与加速加息的货币政策紧缩组合。