和讯特约

　　操盘建议

　　连豆豆粕多空争夺依旧激烈，短期实质性的利空并未形成，关注后期下档支撑，维持做多观点。豆油、菜油和棕榈油强势根据不改。玉米短期60天均线极为关键，支撑有效的可能性依然较大。棉花振荡反弹趋势维系，做多需逢低参与，不宜追高。沪铜近月合约引领意外涨停，短期下降趋势线附近压力位是否突破值得关注。沪锌跟随铜价变化，技术性特征占据主导，反弹的连续性有待验证。铝市参与需等待量能放大。天胶803合约23000尚未有效站稳之前，多单仍需保持短线进出的思路。燃油反弹触及反压阻力位，803合约4000整数关尚未重新翻越之前，以逢高沽空为主。强麦弱势振荡延续。白糖趋势暂时仍有利于多头。塑料短空参与，PTA低点不明。

　行情回顾

　　多国央行周三向市场注资后效果立竿见影，全球股市与商品期货齐涨迎向圣诞。隔夜外盘，LME基本金属于前日企稳后集体反弹，其中期铜跳空高开后收涨135点，金融市场流动性复苏支撑期价，虽然世界金属统计局数据显示前10个月铜紧缺20.7万吨，但这已比前9个月紧缺值33.4好转近半，故分析师普遍预期铜价涨势难以维系，期铝、期锌跟随走强，涨跌不一。纽约油市，2月原油期价涨逾1美元，此前美能源署周报显示上周原油库存大幅减少760万桶，因糟糕的天气阻碍了油品运输。美农产品继续齐升，因油价走高，亦因技术面持续强劲。CBOT大豆收高近10美分，节前成交放缓，走势以震荡整固为主。小麦涨逾20美分，冲高之势难挡，空头平轧头寸推高期价，玉米、棉花受周边品种涨势带动微收涨。白糖涨10点，基金买性不减。国内方面，周三整市逆转颓势后继续上扬，尤其工业品种表现突出，金属领势，沪铜、锌接近涨停收盘，年末平仓头寸及近月展期交易令期价加速攀升，3月铜终收高2080点，锌涨620点，但高位持仓仍警示着参与者不宜恋战，沪铝温和反弹80点。化工类燃油收高64点，受原油电子盘续涨50美分激励，天胶、PTA及LLDPE涨跌各异，胶价高位徘徊数日，来自东南亚产区利多的基本面消息未能令其上档，PTA弱势格局难异。农产品谷物类收无涨跌，今日是免出口退税实行的第一天且双节将至，多空双方均谨慎观望。郑糖棉花微幅收高，农民惜售令趋势可能继续向上。

　　热点评析

　　『豆油强势依旧，10000指日可待』

　　今日电子盘美豆延续场内盘强势而小幅走高，受此提振，豆油主力0805合约以9790高开，后创出现高后回落，收出一根高位十字星，行情仍处强势当中。终报收盘于9764元/吨较昨日结算价上涨42点，盘中最高点9836，最低点9746，成交了103842手，减仓2520手至109436手。由于基本面强劲，预计后市10000点指日可待。

　　猪油涨价及国内外价差导致近期我国食用植物油进口猛增。其他油类的进口价也纷纷上涨。海关最新数据显示，今年1-10月，我国进口食用植物油696.5万吨，价值49.9亿美元，分别比去年同期增长26.6%和98.6%。今年主要进口油类品种均价都全面大涨。1-10月，我国进口棕榈油375.6万吨，增长6.7%，占59.8%，进口均价706.1美元/吨，上涨60.2%。豆油221.7万吨，增长80.9%，进口均价727.6美元/吨，上涨44.9%；进口菜籽油和芥籽油30.6万吨，增长62.9倍，进口均价778美元/吨，上涨35.2%。

　　海关人士分析认为，近期我国植物油进口大幅增长的主要原因在于：植物油对猪油的替代优势突出。去年下半年以来国内生猪出栏数量大幅降低，预计今年国内猪油产量将下降100-120万吨。目前国内猪油价格已超过9000元/吨，高出沿海地区一级豆油价格300-400元/吨，高出棕榈油1000元/吨，植物油对猪油的替代优势显著，导致餐饮业、化妆品行业等转向使用植物油，从而带动我国植物油进口量的大幅攀升；另外，国内外差价促使企业扩大进口。自2006年4季度以来，国内粮油市场出现上涨行情，国内农产品市场整体价格持续上涨，国内油料价格居高不下。

　　加上《油世界》周二称，拉尼娜天气状况有可能持续到明年初，这可能导致南美大豆生产受到不利影响。 报告称，拉尼娜天气可能持续到2008年的2月份或者3月份，这可能导致南美将于低于正常的几率大为增加。油世界称，如果拉尼娜天气持续下去，巴西南部、阿根廷中部以及南部的大豆作物以及其他作物将会面临不利的生长状况。另外，由于目前美国大豆因与玉米争地，及不良天气的影响，美国大豆产量大幅减产，以及中国今年大豆种植面积减少及后期干旱的影响大豆减产达200万吨，及世界大豆的供求又处于紧张之中，全球随经济发展对食用油的呈刚性增长，同时大豆等油脂原料不再是简单的油脂原料，目前石油价格高企，新能源大力发展，生物能源发展促使油脂原料进一步上涨，市场需求增加，供小于求，油脂价格自然走高。还有，工资刚性增长和生产成本增加。由于目前CPI指数不断在上涨，由于目前农产品的生产材料价格不断在上涨，化肥、农药及相关的农资价格上涨和人力资本的提高，不断推动农产品价格上涨。