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　　新浪期货讯 11月27日上午消息，商品期货涨跌不一，黑色系集体上涨，热卷、郑煤、螺纹涨逾2%，焦煤、焦炭(2007, 10.00, 0.50%)涨逾1%；有色金属微涨，沪铜(53770, -380.00, -0.70%)、沪锡、沪铅、沪镍飘红；能化板块郑醇涨逾1%，玻璃(1470, -10.00, -0.68%)涨近1%，PVC(6140, -140.00, -2.23%)、PTA(5410, -54.00, -0.99%)飘红；农产品多数下跌，棕榈跌近2%，仅白糖(6487, 87.00, 1.36%)、郑棉、淀粉飘红，其余均跌。

　　截止上午收盘热卷涨2.28，螺纹涨2.11%，郑煤涨2.08%；跌幅方面，棕榈跌1.53%，郑麦跌1.04%，沪锌跌1.02%。

　　10月精炼铅产量环比下降

　　今年由于国内环保检查严厉，导致许多小型矿山关停，铅精矿出现供应紧缺状况。加工费方面，截至11月24日，上海有色网统计的河南、内蒙古、广西、云南、湖南铅精矿加工费分别为1200元/吨、1250元/吨、1150元/吨，1300元/吨、1300元/吨，均处于年内低位，表明铅精矿供应依然紧缺，铅价将获得支撑。

　　10月精炼铅产量亦出现环比下降。国家统计局数据显示，10月我国精炼铅产量为41.6万吨，环比减少2.6%，1—10月精炼铅累计产量417.7万吨，同比增加4.7%，增速比1—9月回落1.4个百分点，低于去年的6.1%。据称，10月除云锡停产检修，振兴铅业、祥云飞龙等因原料及技术升级等产量有所下滑外，其他炼厂生产维稳。进入11月，内蒙古赤峰山金银铅目前正处于停产检修状态，预计产量减少近三分之二。其他地区冶炼厂生产则相对平稳。总体来看，冶炼厂原料铅精矿库存水平普遍偏低，后期铅精矿供应或更加紧张。

　　据了解，京津冀及周边地区2017年秋冬季气象条件整体不利，大气污染物扩散能力较差，对“散乱污”企业及集群必须坚持“零容忍”，环保部将继续开展专项行动。环保检查力度预计会维持高强度状态，而河南是产铅大省，再生铅供应或受到影响。

　　另外，国际铅市供不应求的状况依然存在。根据国际铅锌小组（IZLSG）公布的数据，9月全球铅市供应短缺38000吨，8月为供应过剩15700吨。2017年1—9月，全球铅市供应短缺142000吨，1—8月铅市供应紧缺119000吨，供应缺口有所扩大，而去年同期为供应过剩41000吨。

　　综合来看，境内外铅市供应依然存在缺口，利好铅价。

　　螺纹钢供给现状及预期

　　如果要给现在的螺纹钢供给下一个定义，在一系列数据比较之后，笔者以为，这样几个特征是明显的：

　　1．螺纹钢表内总产量基数庞大，这一判断是结合2017年表内产量，在限产政策屡屡加码推出的局面下，依旧在4月、7月和8月，分别创出历史同期表内新高。

　　2．螺纹钢供给量缩减因素分析来看，2018年短期无法进一步大幅削减：一是劣等电炉产能已压缩至历史低位，技术性缩产有限；二则螺纹钢主产能集中在民营企业，政策性缩产有所顾忌；三是螺纹钢利润丰厚，即便压缩至盈亏平衡线附近乃至部分亏损，产量释放压缩也会有限，考虑到同业竞争激烈，依靠市场行为的产能压缩实现周期较长。

　　3．量化推算的螺纹钢供给来看，年内11月份螺纹钢产量约为1746.11万吨，12月份产量约为1738.98万吨。短期来说，螺纹钢供给趋势上，产量供给压力会略高于2016年同期，2016年四季度的产量是5170万吨，2017年略增至5277万吨，2017年全年产量20791万吨，较2016年增加约550万吨。

　　根据我们的量化模型推算，在没有特殊政策进一步冲击的前提下，2018年全年的螺纹钢产量将达到21475万吨，综合纠偏考虑，实际产量会略高于2017年产量，约2.1亿吨附近。其中，2018年一季度螺纹钢产量将达到4837万吨，比2017年将多产约360万吨。