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　　新棉销售压力大 郑棉上涨空间受限

　　中国证券报

　　□本报记者 马爽

　　上周五，郑棉期货低开上行，主力1805合约盘终收报于15480元/吨，涨0.72%；棉纱期货1801合约报收23080元/吨，跌0.24%。分析人士表示，当前美棉出口强劲，对国内郑棉期价有所提振。不过，目前国内棉花(15380, -40.00, -0.26%)市场基本面并无明显好转，新棉销售压力大，短期期价上涨空间或受限。

　　美盘提振郑棉走高

　　国际市场上，美国农业部报告显示，2017年11月17-23日，2017/2018年度美棉出口净签约量为6.27万吨，较前周减少23%，较前四周平均值增长14%，美棉签约强劲，皮马棉装运再创新高。另外，印度税改以及印度虫害问题越来越突出，其中马哈拉什特拉邦的情况最为严重，整体将利多ICE期棉，给予国内郑棉一定的提振作用。

　　方正中期期货分析师表示，在美国年底加息预期影响下，美元存在走强预期，后期美棉出口可能会减慢，对盘面支撑减弱。印度棉花受虫影响还在继续，关注12月份美国农业部供需报告的调整。

　　国内来看，瑞达研究院农产品组分析师王翠冰表示：“上游棉花现货价格下跌明显，由于今年棉花抛储延期，导致目前棉花供应比较充足，加上新年度国家棉花轮入计划的实施只剩下不足3个月的时间，进而导致今年棉花销售进度缓慢，叠加工业库存和商业库存同比增加，棉价阶段性遭到压制。”

　　短期观望为宜

　　据中国棉花网调查，中小纺织企业原料目前库存可用至11-12月份，大型纺织企业库存可用至2-3月份。从纱线及坯布的库存情况看，10月份的库存数据较9月份有所提高，进入11月份，棉纺企业旺季已经过去，后期订单逐渐减少，纺织企业需求并不多。　　现货市场上，棉花交投清淡，临近元旦，轧花厂资金压力增强，企业纷纷采取降价销售。在下跌行情下，纺织企业多采取观望态度。“对于下游用棉企业来说，当前新棉价格仍然偏高，用棉成本明显高于储备棉，并且在下跌行情下，企业补库热情不高，多随用随买。”方正中期期货分析师说。

　　业内人士分析，从目前现货市场情况来看，棉花现货价格料持续下跌，在下跌行情中，纺企并不急于补库，抑制了需求回暖。2018年轮储时间已确定，且纺企多以随买随卖为主，加码了新棉销售压力。多数企业仍在观望。

　　展望后市，弘业期货棉花分析师王晓蓓认为，新棉采摘接近尾声，在下游有大量补库前国内郑棉涨势受阻。预计12月底前后市场将会有明显的补库行为，棉价将受此提振。操作上，建议观望为主；棉纱原材料价格上涨，成本上升，但下游购销不畅，预计短期内将呈弱势震荡走势。