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现货市场:上海现货市场电解镍报89200-89750元/吨,其中上海市场金川镍报在89575,俄镍报在89325附近。
中期逻辑:上周,精炼镍现货进口小幅盈利,但幅度不大,仍然阻碍精炼镍进口;10月份精炼镍进口环比有所下降。镍价长周期方向不变,即绝对镍价仍然比较低,全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量,而需求则不断增加,因此镍大方向依然看涨。
短期逻辑:从整个产业链上来看,由于菲律宾发货量再度下降,加上镍铁冶炼企业库存的消化,印尼镍矿仍然不能充足的补给,镍矿将成为镍价的短期主要提振力量。不过,不锈钢市场受到印尼二期的冲击预期,难以有所作为,但整体或维持平稳,因此,我们认为镍价整体以反弹预期为主。
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走势分析:
日内走势:13日,镍价整体震荡。
13日,进口镍对金川镍的贴水小幅收窄至250元/吨附近,进口镍现货对无锡电子盘升水则大幅维持在500元/吨。现货市场成交有所下降。
13日,镍仓单再度减少,但量已经较小,目前仓单依然在3万吨左右,LME库存有所回升,近期LME库存下降较快,因此有所反复可以预期。
镍铁镍矿方面,13日镍矿价格继续保持平稳,镍铁价格受到镍价累计的反弹刺激,小幅上调,据SMM, 本周南方某不锈钢厂将重启国产高镍生铁采购,上周因镍走势偏弱,钢厂选择观望,暂停采购。本周镍价走势趋稳,钢厂重启采购,预计采购价格在930元/镍点(到厂含税)附近,预计此价格可成交。 精炼镍进口13日小幅亏损,近期进口盈亏整体波动并不是很大,另外,从此前俄罗斯精炼镍出口数据来看,中国精炼镍总供应没有太大变化。
不锈钢市场方面,13日不锈钢市场整体延续企稳格局,现货依然比较紧俏,不过,远期期货货源则比较充足,在远期货源的压力之下,现货的紧张并未导致价格过度的回升。
另外,美联储加息25个基点,不过,由于符合市场预期,因此对于镍价并未构成过大影响。
综合情况来看,目前镍价的支撑因素主要是镍矿和不锈钢,依然没有发生太多变化,反弹结构依然维持,但因上述因素均有限制力量,镍价的反弹过程或比较复杂,反弹强度也会受到限制。
作者:华泰期货
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