在别人恐惧时贪婪在别人贪婪时恐惧
巴菲特近期股票操作行为透析
“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧”——这是2004年伯克夏·哈撒韦基金公司主席兼CEO巴菲特在给股东的信中阐述的他的投资哲学。在次贷风波的冲击下，全球许多市场仍处于动荡中，投资者诚恐诚惶。这是否又是一次“在别人恐惧时贪婪”的绝好投资机会呢？
晨星分析师贾斯廷·富勒(JustinFuller)最近对巴菲特组合进行了研究，他一向认为，巴菲特和他在GEICO(一家汽车保险公司)的同事劳·斯普森(LouSimpson)的投资业绩都给人留下了深刻的印象；同时，他们的投资组合里新增加的或者减少的持仓都可以给投资者很多启迪。通过对巴菲特投资组合的最新解读，希望能够和投资者共同分享巴菲特投资理念那些闪光的金子。
新增的股票持仓
在巴菲特最近的投资组合中增加了好些公司，其中最为重要也最体现巴菲特投资理念的，是很多新增的持仓都集中在金融部门。而美国金融部门是最近受次级债影响最大的部门，导致几家美国最大的金融公司的CEO下台。至今，投资者因为对结构性抵押市场的产品(例如担保债券凭证CDOs)的信用和流动性会继续侵蚀这些金融巨头的盈利的担忧而继续对金融类股票避而远之。在这个敏感的时刻巴菲特并未大举重仓金融股，但他确实增加了一些高质量银行股的持仓，包括美洲银行(BankofAmerica)、美国合众银行(USBancorp)和富国银行(WellsFargo)。晨星分析师认为，目前处于困境的银行部门恰恰是市场上最有吸引力的投资机会，不管投资者对该部门是如此的忧虑。对于美洲银行和美国合众银行，晨星都给与五星级的股票投资评级，因为这些拥有健康的资产负债表的金融巨头，将作为市场更强有力的竞争者在市场动荡中度过危机。另一个巴菲特增加持仓的富国银行，也获得了晨星四星级的投资评级。
巴菲特同时也增加了对庄臣公司(Johnson＆Johnson)、道·琼斯公司(DowJones)、联合健康集团(UnitedHealthGroup)、威尔邦公司(WellPoint)和铁路公司伯灵顿北方圣大非公司(BurlingtonNorthernSantaFe)的持仓。
在这些公司中，庄臣公司维持了晨星对她的五星级投资评级。晨星分析师达米安·康奥佛(DamienConover)相信庄臣公司虽然目前遇到逆境，但长期仍然会给投资者带来乐观的回报。同时，庄臣公司也是晨星消费品股票精选的核心股票之一。在今年三季度的季报中，庄臣公司销售额同比增长了13%，其中的3%来自汇兑方面的收益，这样的增长速度在消费品行业颇为强劲。增加的销售额有43%来自对辉瑞制药消费品业务的收购。该公司的神经类药物和安定药物都有着良好的市场表现，而医疗设备部门的销售额达到了52亿美元，同比增长了6%，主要得益于眼科护理和整形外科设备的销售增长。
减少的股票持仓
广为受到市场关注的是，巴菲特在三季度卖掉了手中所有的中石油股票。同时，组合中的另外两只股票泰科国际(TycoInternational)和西部联合(WesternUnion)也进行了清仓。另一只巴菲特长期投资的股票服务公司(ServiceMaster)在三季度的一次私募股权交易中卖掉了。与此同时，巴菲特对一系列的股票进行了大幅的减仓，包括美国标准公司(AmericanStandard)、AmeripriseFinancial公司和耐克公司(Nike)。对两只铁路股票，NortfolkSouthern和太平洋联合铁路(UnionPacific)，巴菲特进行了适度的减仓。
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