封基明显抗跌 震荡整理为主

　本周两市基指仍然跟随股指震荡整理，周K线继续以阴线报收。量能方面，较上周略微放大。上证基金指数周五收于4416.31点，周跌幅为1.83%；深证基金指数周五收于4365.86点，周跌幅为1.14%。
　　近阶段我们发现，老封闭式基金净值下跌幅度明显小于同期开放式股票型基金，这主要有两方面的原因：一是老封闭式基金平均股票仓位偏低，股票仓位不超过80%，提供了一定的安全系数，并且在此期间的债券投资、打新股等投资都使得封闭式基金更具抗跌性。另一个原因是投资策略上没有开放式股票基金激进，上半年平均股票换手率只有开放式基金的一半，并且没有赎回压力，不会出现开放式基金那种在下跌过程中被动提高仓位的情况。值得注意的是，和上证指数同期超过20%跌幅相比，老封闭式基金的抗跌性十分明显。
　　在操作上，笔者认为基指有构成小双头的雏形，预计在前期盘整平台可能会得到有效支撑。操作上仍应谨慎对待，可静待整理结束。

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