中信建投期货：沪锌震荡整理，维持观望

文华财经（编辑 李志伟 ）－－上周五基本金属全线上涨，伦锌上涨40美元，以2445美元收盘。基本面方面，库存仍然是流出，数量上较前几日有所增多为1050吨，目前总库存为77725吨，库存的减少为锌价提供支撑。现货方面，继续维持贴水状态，说明消费疲软还是没有什么改观。

多空双方的对峙，沪锌维持震荡整理走势。主力合约802窄幅震荡，全天上涨155元，收于18325元，一时的胶着状态使得交投谨慎，成交量和持仓量均有所减少。尽管期锌微涨，现货锌价跟涨动力明显不足，依然与上周五持平。冬季消费淡季的来临，现货过剩仍将对市场施压；较低的价格能否吸引消费买盘重回市场，还是一个未知数。

宏观面，周五公布的美国非农业就业数据高于预期，美国11月非农业就业人口增加9.4万人，预估中值为增加8.5万人。就业人口温和增加将令美联储在下周连续第三次下调利率，但降息幅度料将小于预期。

沪锌上周五库存增加2199吨，至41467吨。沪锌库存的增加使沪锌承压。前段时间对沪锌下跌影响很大的关于取消0#锌出口退税和增加进口关税的传言再起变数，另有传言时间将推后。政策的不确定性，为沪锌后期走势增加了变数。

操作上，维持观望。

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