来源：Wind

标普全球市场情报研究1月9日刊文称，在弱美元、供应端不确定性增大，需求预期旺盛的背景下，多种金属品类在2017年年底涨势强劲。进入2018年，锌、铜和黄金成为跨年大涨的大赢家。

有色金属大行情来临，锌领涨？

在供需差扩大的情况下，锌价在1月9日达到近10年最高点。

据伦敦金属交易所数据，库存略高于180000吨，处于较低位置。世界金属统计局数据显示，2017年1-10月，锌市的供给比需求少504000吨，2017年全年供给比需求少202000吨。2107年，全球对锌的需求量比2016年高出288000吨。

高盛称，由于需求保持强劲增长，2018年上半年锌现货市场将继续紧张。而在下半年，随着供应量逐渐增加，锌市场紧张程度有望有所缓解。

该行在2017年12月19日的报告中表示，锌价在2018年上半年建在3300-3500美元每吨区间波动，而全年的目标价为2800美元每吨。

高盛团队认为，尽管锌供给将增多，但锌价仍然有较大的上升空间；因为锌的生产周期较长。

铜价继续闪耀

美林美银在1月5日的研究报告中表示，铜在2018年上半年的目标价为7700美元每吨。据伦铜实时交易数据，当前交易价约为7131美元每吨。

该行称，美国和全球经济增长为铜价提供支撑。美元贬值背景下，套利投机得到抑制。另外，智利和秘鲁铜矿罢工，工会与矿商管理层商谈进展并不顺利，因此铜价在2018年前六个月有较大的上升空间。

2017年11月，中国对铜的进口同比增长19%。伦铜因此录得15连升，涨幅达到11.56%。2018年伊始，伦铜出现短暂的回调。

高盛称，2018年强劲的需求和成本膨胀会助推铜价进一步升高。该行预计，2018年第四季度，铜的均价为7050美元每吨；2017年同期铜均价只有6750美元每吨。

高盛在报告中写到，鉴于历史数据中的季节性因素，铜价可能在今年第一季度表现优于预期。

税改对金价影响一言难尽

在弱美元、美联储加息和地缘政治风险不断助攻下，黄金在2017年大涨13%，为2010年以来最佳表现。

美银美林分析师表示，对于金价来讲，特朗普税改的影响比较复杂，一言难尽。一方面，税改对经济的正面影响有利于美元升值，利空金市；另一方面，税改可能导致通胀上升、赤字激增、美元中期贬值风险等又怼金价形成支撑。该行对2018年黄金平均价格预测为1350美元。

高盛对黄金在2018年的表现不如美林美银乐观，对金价2018年年中的目标价预测仅为1200美元，全年目标价为1225美元。

高盛认为，地缘政治风险不会升温，美联储加息利好美元；发达国家强劲的经济增长也会削弱黄金的吸引力。但是，高盛对黄金在2020年的目标价，看多至1375美元。