标题：剖析日本地震对贵金属的金融余波

至3月11日日本遭遇特大地震以来，很多分析师解读为避险情绪，对贵金属市场有积极推动作用。从盘面表现看，当天金银还处于回调行情中，日本地震发生后，盘中出现强势拉升。短期几天内，可以说地震对贵金属市场利好。而中期的金融余波，却不利于贵金属市场。

首先地震使日本很多生产性企业瘫痪，会减少对外进口铁矿石、橡胶、焦煤、铜等原材料。据市场估计停产钢铁厂，之前对铁矿石的需求为2220万吨。其停产会造成市场供大于求的局面，使铁矿石价格受压。而目前市场预计这些钢铁厂会停产3至6个月，故会对铁矿石价格造成中期的影响，同样炼钢所需的焦煤也受到牵连。另外，日本大型汽车生产商周一宣布停产，因为他们要对工厂损失进行评估并调整供应链。汽车生产企业在电线、铜管以及车用空调系统中使用铜金属。自然灾害也影响到日本主要港口，打击了港口接收实物金属和金属精矿的能力。与此同时，据报导称，日本最大的两家铜冶炼厂因断电停产。铜需求的下降也随着下降。在一些列连锁反应下，日本会减少对整个产业链的原材料需求。

其次，国际原油市场也遭受冲击。地震破坏了日本大部分炼油产的基础设备，使得很多炼油厂无法生产。而这些炼油厂的生产能力相当于日本国内总体炼油总量的四分之一，约120万桶/日。这样的炼油产量，远大于利比亚事件所造成100万桶/日的缺口。日本炼油厂不能炼油，就意味着国际市场上每天会多出120万桶的原因，给油价的上涨造成压力。从这两天国际原油的走势看，也充分说明这一点。在上周五贵金属与原油的走势出现很明显的分歧。

最后，股市和货币市场也受到波及。东京股市周一早盘大幅下挫，受日本发生特大级地震和破坏性海啸影响。东京交易所，丰田汽车跌10％，本田汽车跌10％，日产汽车跌13％，索尼股价跌12％。基准日经指数最新下跌超过5%，跌破10,000点大关。另外，亚洲其他地区股市同样走低。澳大利亚S&P/ASX 200指数跌1.5%，新西兰NZX-50指数跌0.7%，韩国综合指数跌0.9%。

日元和瑞士法郎由于具有很强的避险功能，地震发生后出现强势的上涨。美元最近避险功能已经丧失，在欧元大幅攀升的情况下，被动走弱。而欧元在上周由于穆迪下调西班牙评级受到拖累，但随后欧元区领导人在布鲁塞尔召开特别峰会，正式同意把现有的“欧洲金融稳定基金”(EFSF)的有效放贷能力从2500亿欧元增加至4400亿欧元，从而确保该基金有能力向希腊以及爱尔兰以外的欧元区成员国提供援助。欧元受益走强。澳大利亚国内经济主要依靠原材料出口

拉动，在日本地震原材料需求减少的情况下，澳元受压走低。

中期内，由于日本国内对原材料需求量的减少，对大宗商品造成一定程度的冲击。而贵金长期与大宗商品具有很高的联动性，在大宗商品受压的情况下，贵金属也会受到一定的压制。长期内，随着日本开始灾后重建，需求大量增加，对大宗商品市场有积极的推动的作用，届时也利用贵金属上涨。