欧美宽松政策的流动性外溢开始在亚洲区内引发连锁反应。近日，欧美大量资金涌向香港，迫使香港金管局时隔三年后再度入市干预，在近一周内已4次入市承接美元抛盘，变相向香港市场注入144亿港元流动性。

部分涌港资金流入港股市场追捧H股及A股ETF，推动港股在外围股市疲弱的情况下，逆势连涨9日，昨日突破今年2月份的阶段性高位，创出逾14个月新高，收盘报21763.78点，成交额放大至686亿港元，较前三季度日均成交400-500亿港元大幅增加。此外，也有部分资金涌向离岸人*民*币固定收益产品，利用港元与人*民币利差套利。

分析人士指出，本轮蜂拥而至的热钱是奔着人*民*币资产而来，这背后的动力，则是外资押注中国经济见底回升及人*民币企稳走强。而近期，人*民*币对美元汇率也一改过去维持了近一个季度的弱势，不断创出2005年汇改以来新高。

AH股一直存在着较为紧密的联动性，最近H股被大举加仓的同时，QFII基金也被监测到资金流入。来自权威部门的监控数据显示，过去一周QFII股票账户净买入46亿人*民*币，创今年来最大单周净买入额。而过去一个月QFII的净买入量，已超过前期七个月的净买入总和。

截至昨日收盘，恒生AH股溢价指数收报98.97点，创逾14个月新低，这意味着当前A股整体上较H股处于折价状态，其中海螺水泥、中国交建、中国平安等，AH股价倒挂率更接近三成。分析人士认为，当前大盘蓝筹股的A股较H股更具投资价值，不排除后市热钱会向“洼地”