标题：人民币跌破心理防线 警惕本周重磅数据

　　7月4日，中国官方公布的CFETS人民币指数首度跌破95，市场对人民币保持兑一篮子货币稳定的重要心理防线失守。中国外汇交易中心公布的数据显示， CFETS人民币指数于7月1日按周跌至94.88，创去年11月设立以来最低。德国商业银行驻新加坡高级经济学家周浩表示：

　　“不看不知道，一看也真的吓了一跳，人民币在过去半年兑一篮子货币的贬值幅度达到了5.8%。贬值超过一定幅度后，市场会将其贬值归类为结构性贬值，

　　他解释说，与今年以来大多数时间中美元走弱，人民币兑美元走稳、兑货币篮子走贬的趋势不同：英国退欧以来美元先强后弱，但人民币兑美元及一篮子指数“双贬”，这可能反映出中间价机制的弊端。原因是，比较透明的中间价机制令市场可较准确地预测中间价，导致境内外价差偏高，进一步增强贬值预期，因而人民币承压。

　　对于此，中国央行可能会出手干预。中信银行国际中国首席经济师兼策略师廖群认为，如果CNY即期在一天之内波动太大，那么央行就会在市场上买卖美元;如果人民币一篮子汇率指数下跌太快，央行的干预也是通过干预即期收盘价来体现。

　　本周五(7月8日)美国方面即将公布6月非农就业报告，在5月极度糟糕的数据之后，如果本周非农能够扭转此前劣势，那将是影响市场对美联储年内加息预期的重要因素。

　　布朗兄弟哈里曼(BBH)研究团队周一表示，美国6月非农就业人数预估中值为增加17.5-18.5万人。美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)周末已经强调，尽管耶伦在媒体发布会上表示7月份不可能加息，但如果就业报告继续向好，外界对加息的预期就会再度升温。费希尔接受CNBC采访时说，必须观望英国公投脱欧如何影响美国及全球经济;5月非农报告后，美国经济表现很不错;对于美国前景展望来说，非农报告比英国脱欧更重要;美联储没有计划实施负利率。

　　BBH表示，5月非农就业仅增加3.8万是一个意外的挫折;虽然今年以来就业增速确有放缓趋势，但该数据仍只是一年中仅会出现一次的反常状况。因此，该机构认为，6月非农就业人数增幅料大幅回升至17.5万至18.5万人。此前，美国非农就业人数增幅6个月的均值为17万人，12个月的均值为20万人。

　　与此同时，BBH认为，失业率可能从4.7%微幅升至4.8%。此外，平均小时薪金环比上升幅度料仅为0.2%，但这已足以令薪酬同比增速升至2.7%的新周期高位，这对联储加息前景仍有推动作用。美国6月的一周工作时间预计与上月持平。 

　　分析师称，就算6月就业数据意外强劲，预示会提振通胀，可能也不足以令人预计美联储近期会加息。不过若报告再次疲软，且被解读为美国经济根基不稳的信号，就可能损害人气。 

　　值得关注的是，除非农外，美国也将发布贸易、耐用品订单及非制造业PMI数据。这些报告将帮助经济学家调整对美国二季度GDP的预期，多数预测认为二季度GDP增速将在一季度增速上翻近一倍，但其中最重要的还是非农就业数据。但本周公布的FOMC 6月会议纪要，依然值得观察美联储对于“英国脱欧风险的事前观点”以及对就业增长放缓和通胀预期下滑的看法。 

　　自去年12月启动加息后，美联储连续四次会议维持利率不变。英国公投结果公布后， 7月加息目前看起来不太可能。美联储最大的担忧是美元走强。预计美联储将观望英国脱欧对美国经济的影响，如果英国脱欧的负面因素逐渐显现并持续下去，美联储的经济增长和通胀预期都会下修，甚至不排除美联储可能降息至接近于零。 

　　周四市场首先将迎来“小非农”——美国6月ADP就业人数。该项指标向来被视为美国非农就业报告的风向标，市场可以从该指标的好坏，来对非农进行大概的预测。目前市场普遍预计美国6月ADP就业人数将为15.0万，预计美国6月季调后非农就业人数将增加18.0万人，若能站上20万，或会加强市场对美联储的加息预期，尽管目前市场普遍预计市场按兵不动。