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自今年第一季度起，一场关于信雅达并购金网安泰的风波已经持续了将近半年时间，来自于各方的质疑使得整个并购工作开展得异常艰难。
这一次，证监会干脆直接抛出一连串28个问题——招招致命，难以招架，金网安泰这一知名交易系统供应商通往资本市场的道路是否就此阻塞？为了给证监会呈上一份满意的答卷，金网是否会将部分交易平台忍痛割爱？
信雅达并购金网安泰事件时间表
2016年3月，一度处于支付宝、360、京东并购风波的信雅达被曝出将收购金网安泰，与同样具备上市背景的竞争对手恒生电子分庭抗礼。
2016年5月26日，信雅达发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》，拟以41.06元/股的价格向关键、钟铃、钟钊、肖燕林、李克以发行股份及支付现金的方式购买北京金网安泰信息技术有限公司80%股权，标的资产作价9.60亿元，其中现金对价为1.44亿元。
2016年6月30日，信雅达发布公告称，收到上交所关于对公司重组标的资产股权转让事项的问询函。问询函要求信雅达核实金网安泰股权转让过程是否符合现行法律法规的要求，是否存在股份代持的情况，目前标的资产的股权是否存在瑕疵或影响重组的其他事项，并予以补充披露。
2016年7月22日，信雅达收到证监会出具的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》。中国证监会对信雅达提交的《上市公司发行股份购买资产核准》行政许可申请材料进行了审查，需要公司就28个问题问题做出书面说明和解释，并在30个工作日内向证监会行政许可受理部门提交书面回复意见。
证监会提出的难以回答的问题
简单查阅上述反馈意见通知书不难发现，证监会提出的28个问题中，有些问题确实是难以，甚至无法作答的。比如：
金网安泰报告期下游客户情况及其生产经营的稳定性，如为新设交易场所的，是否取得省级人民政府批准；如为已经设立运营的交易所，是否经省级人民政府确认。
下游客户是否存在违反国发38号文、国办发37号文等相关规定的情形。如是，补充披露相关业务具体情况、金网安泰与该客户的业务占比及相关会计确认的合理性，上述情形对金网安泰经营稳定性和评估值的影响及应对措施。
金网安泰的下游客户是否存在被清理整顿或处罚的潜在风险及对金网安泰经营稳定性和评估值的影响。
金网安泰的下游客户是否存在重大的企业征信不良记录及对金网安泰生产经营的影响。
诸如此类的一系列问题，矛头直指利用金网安泰提供的系统解决方案运营的交易场所。在交易品种、交易模式大换血，政策环境日渐趋紧的当下，想要在短时间内确定每一个大大小小交易场所的合规性和稳定性，几乎是不可能的。
为何证监会如此“优待”金网安泰？
虽然证监会的审查工作尚属例行公事范畴，但其抛出的28个问题确实有些过于苛刻。那么证监会为何会如此“优待”金网安泰呢？恐怕早在2014年就埋下了伏笔。
在2014年的央视“3·15”晚会上，金网安泰就被曝制作可操作交易的软件，使得现货交易平台得意暗箱操作进行获利。央视报道指出，投资者使用的交易软件完全被后台操纵，他们亏损的巨额资金竟然全部落入会员和代-理商的腰包。
虽然金网安泰声明从未设计过能够修改交易数据的功能，并对损害行业和客户利益的做法，表示坚决反对并予以谴责。但是交易软件的安全性隐患已然浮出水面。“3·15”晚会的曝光毫无疑问地给此次收购能否通过证监会审核带来疑问。
另外，从金网安泰的审计报告可以发现，2016年上半年金网安泰的前五大客户中，以128万元营业收入排名2016年1-3月份客户第四名的浙江新华大宗商品交易中心曾深陷客户投诉旋涡，金网安泰也因此被清理整顿各类交易场所部际联席会议办公室点名批评。
金网安泰的资本市场野望
在这样的背景下，金网安泰通向资本市场的大门恐怕就要关闭了。然而基于让自己的行业地位免遭撼动的考虑，金网恐怕并不会就此善罢甘休。而这个撼动者，可能就是恒生电子。
拿文交所市场举例，目前行业内的大部分文交所都使用金网安泰交易系统，只有上海邮币卡交易中心、海西邮币卡交易中心、赵涌在线等七、八家使用恒生交易系统。
但这一近乎垄断的格局也在悄然发生变化：天津文交所的交易系统由北京金网安泰改为恒生交易系统。在此之后，似乎有更多的文交所倾向于选择恒生交易系统。臂求生或成主要选项
那么金网安泰将何以应对？一个可能的解决方案是：抛弃部分资质不佳的交易平台。该交易系统供应商或将在短期内快速剥离相关业务，停止服务部分交易场所，从而获得与证监会“叫板”的资格。
如此操作的最大优点是快：以最快的速度通过证监会审查，防止收购过程中再出其他变数，同时也能最大限度地降低自身面临的政策风险。
但自断一臂的代价显然是巨大的：被剥离的业务或将对金网在行业中的根基造成影响，如果收购工作最后仍然告吹，那么金网相当于为其竞争对手“做了一次嫁衣”。