标题：自掘坟墓——深度剖析中艺的困境成因

笔者从去年10月起进入中艺邮币卡市场，全程见证了中艺由鼎盛的280点跌到如今的120点。由于不断上新票以及高市值除权，指数的跌幅并不大，即使从最高点算也不过60%，但是成交额是不会骗人的。去年10月鼎盛时期日均成交额将近20亿，10亿左右是日常水准，反观今年指数创新高的时候，日成交额也没有超过10亿，现在更是只有1亿左右，而且这还是包括了大量对倒盘的虚假成交额，真实成交额最多也就两三千万的水平，可以说寒碜之极。

邮币卡市场总体环境并不好，但也不是死水一潭，这一年的时间里，先是有过福丽特、东北的火爆，近期又有三南的复苏，可为什么中艺始终没有起色呢？有人可能会说中艺5月创过新高，可是仔细看一下个股就会发现，5月的时候除了当时的几只次新票11熊猫、安徒生、东盟、壹角外汇的表演之外，只有华侨、民居、炼钢、05熊猫这四大金刚是走出新高行情的，其他大多数票仍处于腰斩以下的状态。基本可以认为是一波虚假的指数行情。而这波指数行情也为中艺埋下了祸根。

祸根1：定向托管

从今年5月起，中艺所有托管的票都不再进行公开托管，也就是说，散户不可以参与托管了，取而代之的是由所谓的优秀经商定向托管。一支票全部由一个人托管，然后拿出30%用于申购和配售，自留70%，这是件很恐怖的事情。托管人，也可以称之为庄家，把现货拿来之后先按挂牌价卖出去30%，然后呢？拉高之后再把这30%买回来？不现实吧。所以必然是要出货的。而且这样的所谓庄家，出完了货是不可能再接回来的，因为接回来的价格一定比挂牌价高得多，接回来就不一定能再卖出去了，就算能卖出去，也需要很长的周期，很大资金来运作，最终收益搞好了也不过一两倍，搞不好还要倒亏，非常不划算。人家可是有托管权的，相比之下当然是重新托管上新票更合适，稳赚不赔，一本万利。从5月开始，中艺变成了一个出货的市场，不断上新票，拉高数倍卖给散户，再重新上票。这样搞的结果就是，市场不断失血，散户越亏越多，永无解套之日。大家可以看一下近期上市的几只新票的表现，开板之后普遍都有不错的涨幅，并且没有出现跌出止境的现象，原因很简单，行情不好，出不了货，所以只能继续挣扎，这些票的庄家一旦有机会出货，中央档案馆邮资封的走势就是个先倒。

祸根2：随意发公告人为干预市场

原先看好中艺主要就是因为管理层不干预市场，涨跌都顺其自然。但是今年换了领导，开始乱来了。干预市场的行为主要有三种：藏品停复牌，发布主力增加锁仓公告，调整指数或板块。

藏品停复牌的杀伤力最大。主力出货出得差不多了，进入下跌通道，没有任何征兆就停牌，散户的钱等于被冻结了，无论是止损还是换仓都不可能，眼睁睁看着自己的钱变成一个不会动的数字，更恐怖的是复牌之后都是连续无量跌停，试问这样有谁还敢持仓过夜？一个正常的市场一天最多亏10%，但是在这里，你今天留仓了，等下次能卖出去的时候可能就亏60%以上了……

锁仓公告本来是用来提振散户信心，对中艺来说却恰恰相反，哪支票增加锁仓哪支票就暴跌，几乎无一例外。流程大致是这样：主力收集筹码——拉升——发布锁仓公告——借利好出货……从去年的柳毅开始，到今年9月的二轮牛。最近更是有了新玩法：改公告。一直关注中艺的人应该都记得，去年12月5日和今年6月22日的锁仓公告，原来的内容是“对该藏品永久战略投资“，现在打开看都改成了”长期战略投资“。国字号的交易所如此乱来，玩文字游戏，愚弄大众，真是连一些小所都不如。

调整指数及版块方面，之前出了一则公告说市值高于5%的将被除权，但是实际上有的市值高于5%的票并没有被除权，这个姑且可以算操作失误。重点要说的是活跃版块方面。自推出活跃指数以来，始终没有公布入选标准，也完全看不出来有什么标准。如果硬要找规律，恐怕是哪个票要出货了就把哪个票选到活跃版块吧。

祸根3：配售专用票

表面上看，这是对持仓亏损的散户的补偿，实际上是对盘面进一步的伤害。为什么这么说呢？因为这个市场本身并不产生利润，而且因为不断交手续费，实际上是不断失血的状态，除非行情火爆的时候，增量资金入场，原先的存量资金才有利可图。这些配售专用票，并不是交易所出钱送给大家的，而是把托管的票按原始价强制性的卖给了散户。以强军之路片为例，挂牌62万枚，单价40，相当于一次性从散户群体抽走了2480万元。后面的事大家都看到了，刚一倍多就开板，很多觉得价格低的散户冲进来接盘，亏损50%以上。另一支票中国梦看上去似乎好一些，实际是因为总市值比较低，开板的时候只有不到3千万，跌到30块的时候只剩了2千万，而且散户都迫不及待的抛售，收集筹码比较容易，被资金看上了而已。

虽然说没有只涨不跌的市场，但是管理层这么搞下去，却未必没有只跌不涨的市场。兵熊熊一个，将熊熊一窝。如果管理层想不出切实有效的办法吸引增量资金入场，那么散户还是不要再参与这个市场了，人家就是来出货的，要多少有多少，即使行情再恶心也不耽误上新票。