标题：候宁答记者问

1 、记者：当前的上扬行情，从宏观经济上说，找不到任何理由，难道经济周期的下行趋势改变了？

  侯宁：当前的上扬行情只是技术上的超跌反弹，所以才在宏观基本面上难以找到明确的理由，这也意味着经济周期的下行趋势还没有改变。当然，自救冲动、政策面的暖风以及资金面的宽泛（新增信贷、天量票据、实业资本投机）也是造成本次反弹的重要因素，也正因如此，我才在股市跌到1664一线（在杭州、乌鲁木齐、南昌三次演讲时）之时，指出大盘可在此反动抵抗性反攻。

 2 、记者：您对 2009 年股市的大预言是， 2000点一线难以有效突破， 1000点一线可为， 1500点是价值中枢，股指将围绕这个中枢上下波动。但按照当前行情是否低估了中国股市的力量？

 侯宁：2000一线只是泛泛的提法，此前大盘便反攻到过2100一线。实际上，准确的点位谁都无法预测，我们只能顺应市场趋势，去一步步修正推测的结果。考虑到今年经济环境更加严峻，上市公司业绩将出现大幅缩水（预亏预减占比奇高），大小非又是去年的数倍，所以我才将预测中枢放在了1500一线。

 对此结论，只有到了下半年才可能会确认其是否大致准确。尽管中国股市的投机性经常出乎意料的强（我对此早有预料），但综合全球宏观大势的不景气会随时引爆“***”，也考虑到中国股民已被疯狂投机伤惨了一年，因此今年的投机可能更多地会表现在个股而非股指上，这也是我此前从不反对大家炒自己熟悉股性或上升通道保持很好的个股的原因。

 事实上，现在的股市能靠着中石油、中石化等几乎所有权重股的投机拉动，涨到前期反弹高压区2300点，成交量也持续放大到1500亿以上，接近于去年5.30暴跌前牛年的水平，已经很投机了，上证报评论员时寒冰甚至用了“狂热”二字来形容之。但显然，2300以上乃为投机主力无法承受之重，这才有了昨日的冲高回落。

 3 、记者：这轮行情能走到多远，哪些板块后市机会较大？你所谓的“2009年妖股”会在哪些板块？

 侯宁：走多远需要一步步看，但我以为从技术指标和量能综合来看，有效突破2300几乎是不可能的事情。从板块看，全年内我看好农业、医药、新能源和通信板块。军工板块可能也会有不错的机会，而妖股最多地可能会出现在小盘创投概念股中。

 4 、记者： 2009 年将是限售股解禁量最大的一年，牛年“大小非”实际冲击力会多大？

 侯宁：今年明年是全流通之年，解禁大小非是08年的8倍以上，这对股市上涨明显构成重大压力。举例而言，试想，如今只流通40多亿股的中石油总盘子是1800亿，很容易被操控，但若该股流通盘达到400亿呢？结果又会如何？目前的行情不过是“结构性投机”罢了。

 5 、记者：今年与明年的整体市场机会如何？

 侯宁：09年我认为总体上大致以震荡下跌为主基调，若有筑底机会，也大只要到4季度。具体如何演绎当然还要观察这场全球性衰退的演化路径，若届时还有不好的消息等等，则不排除调整会持续到明年。当然，股市的上涨下跌总是以震荡反复的方式进行，所以间歇性的机会还是有的。只不过，我以为投资者要汲取过去两年的教训，尽可能摒弃投机思维，切实从反弹中获得实际收益而非“只赚股票不赚钱”。

6 、今年以来 , 股市大盘已经上涨了18％左右 , 现在再继续追涨 , 似乎下不了决心。而不追吧 , 股市又还在上涨 , 建仓的成本变得越来越高。投资者该怎么办呢 ?

侯宁：巴菲特说过，保本永远是第一位的。所以当今之计，边打边撤，逐步落袋为安，是最好的投资策略。记住，主力若想套住你，永远是会“给”你一部分“超额利润”让你来发挥想象力的，作为散户，我们没必要也没可能让自己的利益“最大化”，当你作如是想的时候，便是主力套你之时。当然，我年初的十大预测里提到的期货市场和邮币卡市场都有比今年股市大得多的投资机会，大家也可以去那里一展身手。