标题：《试论邮票交易市场的法律规制》之十-----对邮票交易市场进行法律规制的具体思路5-2

三、对邮票交易市场进行法律规制的具体思路5-2

集邮活动离不开邮票实物收藏品交易市场，邮票投资市场也是在收藏市场发展的基础之上发展而来。虽然随着集邮收藏活动的发展，邮票保值增值的投资功能被充分挖掘出来，邮票投资交易成为当前邮票市场交易目的的主流，但是离开了邮票实物收藏市场，邮票投资市场也就成了无根之木难以维系。而邮票都进入了投资交易市场，邮票实物收藏市场也变成了无米之炊名存实亡。因此，平衡好两者之间的关系十分重要。在这里，一项重大的举措就是对参与邮票投资电子化交易的邮票投资者，法定每年必须按照其持仓量的一定比例，实行减持邮票实物的规定。在这里我们要注意以下几种情形的规范：

第一，对减持比例的确定。一般来说，邮票一旦过了投资交易的旺盛期，就加快了进入实物收藏的领域。邮票就会从它的升值波动期进入了它的升值稳定期，那么这个过程是5—20年。为了确保邮票托管交易后，有一个稳定的价格上升的表现，把每年每个交易品种的减持比例控制在该品种挂牌交易量的5%比较合理，等待到挂牌交易量减持到初始挂牌交易总量的30%左右时，实行摘牌清算。这样做的作用在于，一方面，通过减持使该邮票品种托管交易量下降，保持该邮票价格上升的动力；保持合理的减持比例，稳定交易品种交易寿命，也稳定大盘可交易总量。另一方面，通过减持让邮票实物流入邮票收藏市场，满足集邮者和其他用邮者对邮票实物的需要。

第二，对特殊减持情形的规定。如遇到重大活动，或者集邮企业为了开发一系列的集邮产品等，需要大量使用某一邮票的情况出现时，在邮票收藏品市场该邮票的供应量又无法满足用邮需求时，用邮者可以向邮政集邮主管部门提出用邮申请，凭邮政集邮部门的批复到邮票托管交易市场主管部门申请减持本单位或本人账户中已经持有的该品种邮票，并由交易市场主管部门发布公告，冻结该交易品种与减持额度相应的持仓量，开具邮资票品出库单，用邮者持出库单到登记、结算、托管单位付清相关费用后领取所需的邮票实物。用邮者获取邮票后，应该及时公布该邮票使用情况和集邮产品销售情况，不得将减持的邮票直接抛向邮票收藏市场，或在实物市场中高抛低吸赚取差价，一经发现和确认，将采取严厉的处罚措施。一般来说，特殊减持情形的最大可减持量，在法定的年减持量比例的基础上，再增加不超过该品种挂牌交易量的5%，也就是说，一个托管交易品种的年减持量最大控制在挂牌交易量的10%以下。

第三，对减持总量实行控制，但对实际减持者进行灵活安排的规定。在对托管交易品种年度减持量总量进行控制的同时，为了方便投资者和用邮者，对减持的时间，减持的对象可以灵活安排。也就是说，当本年度法定的减持额度已经由特定的用邮者用足或超过的话，其他交易者就不需要再进行年度减持了。反之，所有交易者按照未被用完的法定减持比例减持持仓量，并由交易登记结算中心在同一时间冻结该部分筹码，为托管的邮票实物从保管库中减持做准备。为了进一步方便投资者完成托管交易邮票的减持活动，交易所可以在一定期限内专门开设减持仓量交易窗口，供用邮者购买后集中减持。