标题：中国邮票估值研究（三）：JTM 雏龙欲飞

中国邮票估值研究（三）：JTM

为了让场内外的朋友们对于目前邮市的低估值情况认识得更加清楚，今特对74-91年的JTM(小型张、小全张)进行了统计，具体统计情况请见后面跟帖。从表中，我们可以看到以下几点：

      一、74-83的JTM票品总体年溢价幅度较84-91年的高，74-83年JTM平均年溢价倍率约1.24，而84-88年的平均年溢价倍率约为1.14，89-91的平均年溢价倍率约为1.08。

       与JT票版块相比，我们可以明显的看出，各年JTM整体年溢价幅度略大多高于JT票，JTM的市场表现整体也强于JT票。这点上，从同期发行的JT票和其同志号M的来进行一一对比，可以更清楚了解。

      二、74-91的JTM票品平均年溢价倍率为1.15，估值处于多数合理和少数洼地状态。

       三、JTM票品年溢价倍率榜首的是T41M，以目前市场价格计算得出其年溢价倍率为1.332，这个也是邮票市场的典型优秀代表品种，俗称大眼妹的爱科学小型张；其次是J25M以1.321居次席；T54M荷花以年溢价倍率为1.290屈居第三。

       四、从前三篇中一些JTM以及JT票品的年溢价倍率研究情况来看，JT优秀品种普遍年溢价倍率处在15-30%区间，发行量的大小，并不会很大程度的影响其增值情况。题材和设计属一流的品种，如T23M奔马小型张，发行量25万，年溢价倍率为1.23；而发行量为413万的T123M水浒一小型张，目前年溢价倍率也达到了1.19，而T82西厢记M和T89仕女图M更是超过了前者。我们甚至可以研究下存世量千枚左右的著名珍邮一片红的年溢价倍率，算下来也只有1.5不到的样子。所以，过份夸大消耗和存世量对邮品估值的影响，其实是有失偏颇的。这点上，我们在研究一些炒作品种和产品票品种的估值情况时，值得借鉴和参考。而需要再次提醒的是，某些炒品的人为拉高价格，其必然是以透支未来升值空间为代价，暴涨必有暴跌，所以，建议投资者对年溢价倍率超过1.5的品种，无论它吹得怎么天花乱坠，再好再奇的东西相信不会超过珍邮全国山河一片红，只能坚决规避。

       未完请期待第四篇：编年M。编年票版块，由于网上报价大多不全，不好进行统计，而且其研究方法与前面几篇一致，对于个品的研究，请投资者自己按照文中所述进行。

    说明一点，所谓的年溢价倍率，是指邮票从发行当年开始，每年的价格倍率系数。以金猴为例，目前金猴的年溢价倍率为1.475。也就是说，金猴涨到现在，如果不考虑市场波动情况，理想化的增值状态下是以年递增47.5%达到目前价格的。为方便说明情况我们取整按1.50计算，也就是说它80年8分，81年就涨到0.08×1.5=0.12，82年再涨50%价格达到0.18元，而83年再涨50%价格达到0.27元，依此类推，到2010年就涨到了目前的9000元左右。