标题：金银币正处于漫长的建仓期

金银币正处于漫长的建仓期

一年多来，金银币经历了一段价值被不断重新认识、价格不断上涨的高速增长期，一些老精稀金银币的价格翻了很多倍，早期的5000枚发行量以下的金银币价格被不断刷新。很多人觉得金银币经历了一个牛市，也许正处于颠峰状态，未来的金银币市场将大幅调整，投资机会也许有限。

其实在谈一个成熟的市场时，我们可以用我们惯用或习惯的眼光，因为我们已经历过无数次起起落落，我们有很多经验教训。如果对于股市或者房市，也许我们在经历了一段牛市后，在价格出现快速增长后市场出现调整也许是必然的，有时甚至是深幅调整或漫长的调整。对于一个成熟的市场，市场很多规律可以套用。但对于金银币来说，这完全是一个新型的市场，这一年多的价格上涨完全是由于外部条件发生根本性变化而造成的。近几年里，随着中国金币总公司、各网站、各大报刊媒体宣传力度的加大，金银币的集藏规模发生了根本的变化，大约在5、6年前金银币的收藏规模不过1、2万人，以至于很多发行量才2000枚的金银币几乎是无人问津的垃圾币，如发行量2000枚的“恐龙”1/2盎司本金币当时的价格才2200元，几乎是当时的金价，现在看来这是一个很不合理的现象。但在当初看来，在人们的普遍意识中好象金币的价格就应当等于金价，以至于在当初只有20%-30%发行量销往国内的情况下，金银币这么点量的价格居然没有被重视。这是一个观念问题，假如金银币的价格就应当和金价、银价划等号的话，那人们就缺少了购买金银币的冲动和热情，因为老庙黄金、亚一金店有买不完的以金价衡量的饰品。但金银币的固有特质决定了“是金子就一定会发光的”。金银币是国家法定货币，它由中国人民银行发行，金币总公司只不过是销售设计单位。它相比于纸币、流通纪念币等法定货币有同样的收藏属性和投资属性。一些早期的纸币有的价格已经是面值的一万多倍，一些早期的流通纪念币价格已经是面值的二千多倍。如果这样来看：金银币既是法定货币，又有着和纸币、流通纪念币同样的属性，同时它更是由贵金属（金银）材料制造的，发行量且远远低于纸币和流通纪念币。那么金银币的价值应当远不止金银的价格，越来越多的收藏客、投资客开始蜂拥而入，关注金银币，越来越多的人成为这个收藏群体中的一员，于是收藏规模开始从2万到5万，从5万到10万，从10万到40万（保守估计的量），收藏群体规模翻了几十倍，于是市场发生了变化，老精稀金银币开始淡出了我们的视线，我们几乎很难在市场上看到诸如“郑成功”金银币、“台湾光复”金银币、“齐白石”金银币等等，而这些品种在5年前市场上还是能看到一些且价格并不高。于是“恐龙”1/2盎司金币的价格由2200元涨到40000元，整整二十倍，这对于一个成熟的市场来说简直是疯了，好象行情应当是走到头了，调整应当就在眼前。但情况并非如此，在“恐龙”金币出现这个价后，市场上依然没有获利抛盘吐出，市场上依然难得一见这类品种。因为我们的市场环境已发生了很大的变化，我们的集藏群体规模已经翻了几十倍，我们对金银币的认识也发生了根本性的转变，我们已不再将金银币和金银饰品等同。与其说“恐龙”金币涨了10倍，倒不如说原来的市场定价机制根本就不合理，如此发行规模的国家法定货币、再加上纯金材质的上上等收藏品居然按金价卖，岂不是笑话。“恐龙”1/2盎司金币的价格居然和发行量为206万的“建行四十周年”一元流通纪念币的价格相当。由于认识上的误区阻碍了金银币的进一步发展，很长一段时间里，这样可笑的价格长期存在，金银币收藏队伍发展停滞不前。但这对于一些先知先觉者来说是一个绝好的建仓机会，虽然不知道这样的“金子”什么时候会发光，但无所谓的，金银币迟早会发光的。于是这些年里，不断有新的收藏客、投资客加入其中，金银币的价值被不断发掘，金银币的不合理价格得到修复。虽然金银币涨了很多，但同比周边的收藏市场，对于有着类似投资属性和收藏属性的邮票来说，金银币的价格依然处于严重低位。2000枚发行量的“恐龙”相对于40万的收藏群体，比例为1：200，40000元的当前市场价相对于目前新发行的1/2盎司金币的国家指导发行价（7000元左右）来说，价格之比约为5：1，而目前新发行金币的发行量已达2万枚或3万枚。这完全是不一样的收藏品，价差不过3倍，难道也合理？发行量100万枚的JT邮票如“留园”，相比1000万的收藏群体规模，发行量与收藏人数之比为1：10，而“留园”的价格却是面值的300倍。猴票发行量460万枚，但其价格已达到10000元/枚。你可以在市场上经常看到整版的猴票（每版80套），而你几乎不可能看到整版（每版10枚）的“恐龙”金币，因为发行量完全不是一个等级。

目前的市场正进行着更深层次的观念转变，在经历了近一年左右的价格上涨后，很多金银币的价格得到了修复，这种快速的修复完全是由于前期定价不合理而形成的，但市场在经历了大涨后却发现：对于这类币市场上依然一币难求。于是我们就应当做这样的调整，“恐龙”金币目前的价格其实并不高，它的价格仅是新发行同类金币市场价的2.5倍,是同类币的国家发行指导价的5倍多。而新币的量应当是“恐龙”币的5—10倍，孰优孰劣已摆在面前，更何况“恐龙”币发行已十几年了，这样的价格还算高吗？

金银币市场正以自己特有的方式向前发展，很多币的价值不断被人们发掘，市场出现一波此起彼伏的各品种轮涨行情。公斤银币涨过——1/2盎司彩金币涨——5盎司彩银币涨等等。在这一过程中各版块是轮涨的，唯有老精稀币是一路上扬的，这其中道理已经不用再说了。在版块的轮涨过程中，比价效应起到很好的催化作用，当5盎司彩银虎达到26000多元时，整个5盎司彩银币的上涨空间被打开；当1盎司彩银狗的价格达到12000元时，所有1盎司彩银生肖币的上涨空间被打开，5盎司彩银虎上涨空间也再次被打开（因为这毕竟是该系列的第一套）；当很多发行量1000枚—1500枚的5盎司老精稀银币的价格过3万元时，5盎司方银生肖币的上涨空间被打开，因为5盎司方银生肖的发行量不过1888枚，很长一段时间里，5盎司方银生肖的价格不过二、三千元，这应当是一个极不合理的价格，于是5盎司方银生肖集体站上15000元；5盎司方银生肖和5盎司彩银虎的上涨又为5盎司彩银币打开了上涨空间，等等等等。其实一段时间以来，我们并不是在追涨，我们只不过在利用我们的眼光去发现新的投资机会，我们不是去买涨的品种，我们是提前买低价位的品种。