标题：邮市投资中级篇系列文章。雏龙欲飞

邮市中如何选择品种进行投资

邮币卡证收藏品市场，随着近几年来投资市场的升温，也正以稳步推进的势头，吸引着越来越多的投资者的眼球。收藏品的估值，既不象股权投资，有市盈率、市净率以及大盘指数等主要指标参考，也不象期货如金属、农产品等有国际市场行情可依托。但其品种的投资价值，应该也有可供参考的依据。在此，本人仅就此做一初步尝试，其中有些指标的定位，个人可以根据自己所掌握的情况，进行调整。指标的确定原则，以我个人认为大我数人可以接受且基本符合邮品市场定位情况。以下均属人个观点，据此投资，风险自负。

第一，     邮品价格定位的基本原则。

价格定位实际上就是确定其价值的过程。邮品的价值，一是使用价值，二是收藏价值，第三就是时间价值。前者体现在其在流通领域的使用功能，后两者主要反映在供求关系方面。邮票做为邮资凭证，是其基本属性。另外，就要考虑到供求关系。供求关系大致上只能自己估算，估算的基本做法就是用公式：收藏认可度×市场需求量/市场流通量。时间价值方面，以每年发行票品中少部分的邮品可考虑年增幅在5%~30%为宜。另外，时间价值还体现在时间推移供求关系的改变方面，仅指因消耗而引起的供求关系改变。

第二，邮品价格定位的几个基本参数。

邮品价格为目标价格，以P表示。

根据使用价值，我们可确定面值参数，以M表示，M＝邮品面值；收藏价值，我们确定收藏价值系数，以w表示，w=收藏认可度×（市场需求量/市场流通量）。收藏认可度这里用S表示，可根据邮品的设计、题材和涨跌趋势和个人喜好（市场认可度在主观上的体现）综合考虑，S取值0.7-2，如垃圾票张要S取值0.7，猴票S目前可取值为2；而市场需求量/市场流通量通过市场供求系数Z衡量，取值可为1-5，其中垃圾票张要Z取值1，猴票Z取值为5。时间价值方面，我们确定参数溢价率，以G表示。G＝（1＋溢价幅度）^N，N表示发行年数，溢价幅度可以根据市场及自己对品种的认可度来确定，限制为0-0.3，也就是非增值品种溢价幅度设定为0，最终G实际表明的也就是邮品随时间的溢价倍率。打折品种的折扣率方面，只通过收藏价值系数进行核算，可认为其溢价率G为1。

邮品最终定位价格确定：P＝M×w×G。

第三，收藏认可度、市场供求系数及溢价率确定方法。

收藏认可度、市场供求系数可参考下表进行确定，一般认为，型张比小票的系数较高点。版张的市场供求系数可变性较大，受阶段行情影响较大。

非精品大版张由于市场认同度小，基本上可以按单套进行计算其最终定位价。

溢价幅度的确定，近几年新票应当注意以少量溢价为原则（版票版张因其量少多为收藏品可除外），单年的票品溢价品种数以不超过当年发行票总数的20%为原则，这也符合邮票做为其邮资凭证的基本属性。

第四，邮品价位确定及品种选择示例。（此文发表于2006年，以下例子仅供举例示范）

举几个例子，说明具体的邮品价位的确定方法。

（一）     03小版：

1、            网师园：P＝8.8×8×1.7＝122元

M＝8.8元；w=S×Z＝2×4=8；G＝1.2³＝1.7。

年增幅按保守估计取20%，年数取整数为3年。

2、            百合花：P＝42×3×1＝126元

M＝42元；w= S×Z＝1.5×2=3；年增幅按保守取0，G＝1。

以上计算与目前实际价格比较，网师园相当，但百合花明显被低估，说明网师园仍可持有，百合花可以买入。同样我们可以很清楚地看到，相对而言，聊斋三、杨柳青、清真寺等也可以看出属于价值仍然低估品种。

（二）     精品型张：

　1、步撵图：P＝8×2×1.6＝25元

M＝8元；w=S×Z＝1.4×1.4=2；G＝1.1⁵＝1.6。

年增幅按保守估计取10%，年数取整数为5年。

以上计算与目前实际价格仍略低，说明步撵图型张仍可持有

（三）     精品JT型张：

　1、爱科学：P＝2×10×330＝6600元

M＝2元；w=2×5＝10；G＝1.1²⁶＝330。

年增幅按保守估计取25%，年数取整数为26年。

以上计算与目前实际价格6500元左右仍略低，说明爱科学型张仍可持有

（四）     精品编年大版：

1、网师园：P＝17.6×1.7×1.3＝39元

M＝17.6元；w=1.3×1.3＝1.7；G＝1.1³＝1.3。

年增幅按保守估计取10%，年数取整数为3年。

以上计算与目前实际价格25元左右仍偏低，可适量买入；

2、个性化如意：P＝16×2×1.6＝51元

M＝16元；w=1.4×1.4＝2；G＝1.1⁵＝1.6。

年增幅按保守估计取10%，年数取整数为5年。

以上计算与目前实际价格18元左右明显低估，可买入；

3、二轮鼠：P＝22.4×1.7×2.5＝95元

M＝22.4元；w=1.3×1.3＝1.7；G＝1.1¹⁰＝2.5。

年增幅按保守估计取10%，年数取整数为5年。

以上计算与目前实际价格55元左右明显低估，可以买入；

4、三轮猴：P＝19.2×1.56×1.2＝36元

M＝19.2元；w=1.2×1.3＝1.56；G＝1.1²＝1.2。

年增幅按保守估计取10%，年数取整数为2年。

以上计算与目前实际价格38元左右比较合理，可持有。

第四，邮品价位确定的注意事项。

价格定位对于品种的理解需要有比较清楚的认识，由此才能对于可预期的收藏认可度、市场供求系数。另外，溢价率确定，一定要合理。如以品种实际上不能达到的溢价率来计算，就会出现估值人为偏高的情况，从而导致误判，影响到最终的决策甚至是投资的方向性错误。

其次，保守估算的同时，也可以做个理想的预测，以了解你想投资的品种的成长空间，也可以坚定你投资的信念，在行情震荡时，能够做到以时间换取空间。

第三，以上方法，不太适合钱币、磁卡和封片品种的判断，因为我个人感觉它们的价值出发点大多不太能以面值估算，而且市场供求关系常差异很大，一般投资者不是很好掌握。但找到其价值根本，考虑到其它人为因素影响，仍可以按以上思路进行品种的选择。有兴趣的朋友可以试试看。

第四，我们考虑到人为供求关系的影响，尤其是在新邮投资方面，以往看到的04年猴大05年鸡大等，这种算法就很不准确，但在供求关系基本由市场决定后，又能正常进行估算。仍然奉劝投资者远离新邮，投机者也要好好把握。还是那句话，大飞、非典、毛泽东和青铜器在当时是好东西，现在仍然是好东西。还是在于自己的判断。