标题：人民币罕见两日跌停 或成金砖国家中最疲软货币

　　经济学家预测：未来4个月内人民币或成金砖国家中最疲软货币

　　即期市场跌停无视中间价“护盘”人民币走入“三岔口”

　　于舰

　　在欧债危机愈演愈烈的当下，美元作为避险货币的首选，正逆市走强。

　　看一下人民币汇改以来的那根K线走势图，除了在2009年9月份金融危机时期人民币对美元中间价出现小幅下跌以外，六年以来一直都是一根连续单边升值的“坡线”，但上个月，人民币对美元中间价下跌情况再度出现。更甚者，在上周最后两个交易日，人民币对美元在即期交易市场出现了连续跌停。

　　人民币罕见两日“跌停”

　　在购汇需求的推动下，12月2日即上周五午盘交易时段的人民币即期交易市场上，人民币对美元即期报价出现了6.3627元的价格，较上一个交易日6.3635元的收盘价上涨，但按与当日中间价上下千分之五的波动幅度计算，6.3627元是当日人民币的跌停价格。上周五人民币对美元的中间价是6.3310。而在此前一天的12月1日，人民币对美元也曾出现过短暂的跌停。

　　放眼离岸市场，NDF一年期人民币兑美元价格达到了6.3790/40，同时，境内市场人民币兑美元一年期掉期最新成交为贴水21个点。

　　虽然人民币即期市场交易连续两日出现跌停的状况，但是算一下上周人民币兑美元中间价的走势，却是另一番景象——仍在持续收涨。上周人民币兑美元中间价累计上涨更是高达 244个基点。

　　中间价上涨，人民币盘中出现跌停，这种微妙的关系，究竟是市场急需美元出现的暂时情况，还是人民币自身将要贬值但中间价却在死死护盘？

　　市场给出答案？

　　11月19日，国务院总理温总理在印度尼西亚巴厘岛出席东亚领导人会议期间曾表示，已经注意到9月下旬至11月初，海外无本金交割远期外汇市场出现人民币汇率的贬值预期，这种情况不是人为决定的，是市场对人民币汇率的反映。温总理说，增加人民币汇率弹性意味着人民币既可以升值，也可以贬值。

　　上周四和周五的市场上，美元明显供给不足，推动人民币对美元跌停的行情出现。在一些市场人士看来，并不奇怪。一大型银行的外汇交易员对记者表示：“其实在7月份左右就已出现人民币贬值的信号，现在市场上买入美元的情况非常强大，人民币两天来成交价明显偏离中间价，可以看出中间价抑制贬值的力量非常明显。”

　　招商银行(11.91,0.17,1.45%)(微博)高级金融分析师刘东亮(微博)昨天接受记者采访时表示，购汇盘如此之大，原因比较复杂，可能有三方面的原因：看空人民币、境内外购汇套利和避险需求。

　　对于人民币是否真如一些人士所预言的那样被做空将出现大幅贬值的问题，刘东亮认为，目前央行应该有能力控制人民币币值的稳定，而目前央行的控制意图也非常明显。

　　最近布隆博格发布的一项对经济学家和分析师的预测性调查显示，“随着中国出口顺差持续减少，人民币未来4个月内兑换美元的汇率走势将出现疲软。”经济学家们预测，未来4个月内人民币可能成为金砖国家中表现最疲软的货币。

　　数据显示，10月中国贸易顺差已下降至170亿美元，去年同期是272亿美元。中国商务部部长近期表示，受欧债危机影响，未来几个月中国贸易出口额下降的可能性非常大。大量市场分析人士指出，如果中国的贸易顺差继续降低的话，人民币的外在升值压力也将告一段落。

我国的广义货币供应量M2是多少呢？

　　据2010年11月2日的《中国经济周刊》报道：中国广义货币供应量（M2）与GDP之间的比例正在加大。到2009年年底，中国GDP总额为33.54万亿元，是1978年的92倍。而同期的M2从1978年到2009年年底，增加了705倍，达到60.62万亿元。截至2010年9月末，M2余额比GDP多出了42.774万亿元。

　　全国人大财经委副主任吴晓灵表示，过去相当一段时间央行存在货币超发的问题，特别是2009年，为了应对金融危机采用了"极度宽松"的货币政策。

　　中国人民银行行长周小川在接受新华社记者采访时也坦承："在抗击危机期间，财政政策和货币政策都是扩张型的，国家有意地扩大了货币供应量，这是应对金融危机的有针对性的举措，它帮助中国经济实现了快速企稳回升，如果不这样做，经济一定会出现很严重的下滑局面。"

　　为了更好地说明这一问题，我们不妨把中美两国的M2对比一下：

　　1990年，中国的M2余额为1.53万亿元，2010年年末已经达到72.58万亿元，20年间，M2增长了46.44倍。

　　美国1990年M2为3.28万亿美元，2010年年末为8.848万亿美元，20年间，M2增长了1.69倍。

　　如果仅从广义货币供应量上看，中国的货币供应量显然已经远远超过美国。当然，中国货币供应量的增速更是快于美国，这有中国货币化程度基数较低的缘故，但即使剔除这个因素，就两国经济体的规模而言，中国的货币显然是太多了。⑥

　　吴晓灵直言："过去30年，我们是以超量的货币供给推动了经济的快速发展。"

　　通货膨胀来了！

　　超发货币的后果是非常直观的，那就是货币购买力的下降和物价的上涨。

　　实际上，对于这一点，民众无不有切肤之痛。随便去菜市场转转，就会感知到食品类价格的上涨之快，是那么的令人担忧。因为在很短的时间里，绿豆、大蒜和一些青菜等价格就已翻倍。

　　尽管如此，国内粮价仍然是被压抑着的--国外的粮食价格比国内更高，有的品种比国内价格要高出1~2倍，甚至更多。这意味着，中国的粮食价格上涨动力依然强劲。

　　国内的粮价、菜价、食用油价格的上涨，乃是内因和外因合力推动的必然结果，尤其在国内外价差压力之下，食品低价时代已经过去。

　　如果您希望过一段时间物价能够回到从前，那么，时间的无情流逝带来的恐怕是一个更无情的结果。货币的贬值趋势将顽强地延续，最后觉醒的人，只会在财富的流逝中，承受痛苦和无奈。

　　货币贬值，资源品价格必然上涨，而这种上涨并不仅仅体现在商品领域。

　　不妨对照一下中国A股2005年年底到2007年年底，2008年年底到2009年7月，以及2010年6月到11月中旬的走势，无不是以黄金等贵金属、稀土等稀有有色金属和煤炭等传统能源为代表的资源品（包含提升资源价值的技术加工相关品种）的价格走强为基石的。这难道仅仅是偶然的吗？