标题：[原创]邮市“板块轮动”的失灵（上海华先生）

邮市“板块轮动”的失灵

板块轮动，是炒作市场的常识。抬得高一点，是一个基本理论。它指导我们寻找下一个投资对象，帮我们预测市场的未来行情。当所有的板块都轮动一遍，那意味着这一次的炒作行情将完美的结束了。股市是这样，玉石市场也这样。翡翠过后和田玉，接着寿山和青田。以后便四面开花，各人寻找各人路。普遍的特点就是以次充好，以假乱真。青海料当做和田料，黄龙石升为黄龙玉，粉末压成阿富汗玉。现在轮番一遍，玉石市场转萧条，价格见低，人气减少。市场的老板死撑着，不知风光何时又重来。

我没有把邮市作为轮动的典型分析，是由于在这次09年后的邮市上涨中，板块轮动没有完全或明显完成。老纪特，文革，编号和JT确实相继上涨，但是而后，编年票，邮资片，并没有跟着上涨，编年打折票还是一地鸡毛，邮资片还是边缘化样的总体消沉。所以很多人在2010年末还在憧憬更大行情超97时，邮市却霍然止步往下走，尽管邮市还有热热闹闹的炒新炒错，但他们没有我曾经乐观预计的成为以后低价编年票张和邮资片上涨的必要过渡。

板块轮动的失灵是偶然还是必然，是暂停还是终结，是邮市的特殊，还是一切炒作市场的普遍？如果是单独邮市的必然终结，那原因和传导到结果的路径又在哪里呢？我曾经思考很长的时间，没有自信的结论，因为没有相关的讨论和看法，可以佐证。很多人还在等待低价片的上涨，等待打折票的消灭，甚至把它作为邮市新希望的依据。那好吧，我就作一个吃螃蟹的探索者，提出我的一个看法，以供各位邮市爱好者，尤其是论坛评论家的批评。

我们先说原理。板块轮动，不是一个简单孤立的周期运动现象，它的背后是有运行机制和动力源的。板块轮动，源于比价效应，这个容易理解，一个板块涨了，另一个还在低价的优势就会显现。那是因为后续的投资者知道，低价投资的资金回报率会比较高而且风险小。这三者的连环关系，即资金回报率，比价效应，板块轮动，是环环紧扣的。一直到没有低风险高回报的投资对象，一个轮动才算结束，等待下一个低风险高回报周期的到来。在所有的投资炒作市场里，投资者都要考虑投资风险和回报，因为他要拿出真金白银去购买投资，然后才可能有有收获。

现在回到邮市。邮政改制以前的邮市，所有的邮市主体，要炒作，都必须投入真金白银，要冒赢利的的风险。但是改制后，邮政成为邮市实际上的主要炒作主体，改变了原有投资者的市场约束条件。邮政不去买老邮作生意。所谓专卖店会在邮市大收购而利好邮市，多半是如意美梦。3年来，我们看到邮市的不断的炒新现象，那是邮政在做无风险的买卖。他用几乎无本钱的印刷机的印刷产品，打破了原有的投资主体的资金约束条件。原有的市场板块轮动，让位于邮政的新邮相继推出。成为一种新的邮市炒新轮动。而帮助邮政炒作的一帮人，虽有部分的资金投入，但确保的获利前景，等于没有风险约束。很明显，我们看到原有板块轮动路径的断裂。

我的这个解释，也许不能让你满意，但是能给你提供一个思考。抛砖引玉，贻笑大方，我也满意了。20120608