标题：集邮杂谈（四）

集邮杂谈（四）

王赢余

理论是行动的先导，俗话说，思维决定思路，思路决定出路，那我们能不能以价值投资的理念来进行邮票投资呢？价值投资是一种常见的投资方式，我们能否寻找价格低的邮票进行投资呢？

（一）

价值投资战略和价值投资法所对应的是趋势投资法，其重点是透过基本面的分析，例如高潮期收益率，低谷时的情况，市场价和收购价的账面比，去寻找并投资于一些价值被低估的邮票。

（二）

邮票投资理论，主要是邮票围绕“内在价值”的轴线而上下波动，而内在价值用一定方法测定；邮票价格长期来看有向内在价值“回归”的趋势，当邮票价格低于内在价值，即邮票价格被低估时，就出现投资机会。

价值投资就是在一种邮票的市场价格，相对于它的内在价值大打折扣时买入其一定的量。打个比方，邮票价值投资就是拿五角钱购买一元人民币。而实际上目前邮市邮票价值只表现为实际价值的三分之一还是有的。如香港和澳门十年回归小全张，发行量分别为83万和87万，如此低的量，是95年桂花无齿之后发行量最少的小全张，综合其他因素，低潮其价格也应该在150和120左右，而目前市场价分别为50元和32元，价格偏离价值均在3倍以上，拿5角钱去买一元五角或贰元的事为什么不做呢？但就是很少有人做。而邮票价值投资的基石即正确的态度、安全边际和内在价值。

量化分析和值化分析结合起来，形成投资增长法，把邮票价值投资带向一个新的阶段，把无形的东西变成有形去研究。量小、质优、价格低的品种是我们邮票投资的上乘选择。

（三）

仔细检视巴菲特的投资哲学，我们就会发现，巴菲特的投资哲学其实异常简单，那就是价值投资，说得清楚一点就是低时买进，并长期持有那些有价值的邮票，而不去理会市场波动。

1、竞争优势。好系列才有好邮票。正确的方法如果您是邮票所有者。最为关键的投资分析，邮票的竞争优势及可持续性。衡量标准收益率。精品、龙头是您的首选。选邮票如同选老婆——价格好不如品种好；选邮票如同选老公——神秘感就不如安全感。

2、现金流量。好的邮票有的就是量大一点，但现金流入量大说明此邮票被大家认可，买入的人多。我们对比一下80年的生肖猴票500万的量，仕女图100万的量，但前者就比后者贵。由此可见价值评估既是艺术又是科学。价值就是估老公，越赚钱越值钱。心是人的主宰，具有很大的力量，所以我们应该随时随地注意自己的起心动念。看大势、挣大钱，看大市、避大险。

3、市场先生。邮市在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。邮票市场的价值规律，短期无效但长期有效；市场中的孙子兵法，利用市场而不是被市场利用。好邮票往往具有三个特征：其一数量小，具有可持续、成长性；其二含金量高，未被人重视；其三宏观氛围已构成（如政策向好，基本面乐观等）。

4、集中投资。邮票投资就是一夫一妻制，最优秀、最了解、最小风险。邮票投资就是计划生育，品种越小，组合业绩越好。邮票投资就是赌博，当赢的概率高时下大的赌注。每一轮大行情都是在未曾启动的领域发生，每一次启动都伴随着新的领域价值发现，每一次投资价值的开采都导致了投资价值的挖掘，挖掘的目标就是五倍或十倍。

5、长期持有。好的邮  票长期持有就是龟兔赛跑，长期内复利可战胜一切，邮票长期持有就是海誓山盟，与喜欢的邮票终身结伴。邮票长期持有就是白头到老，专情比多情幸福一千倍。我和邮友金秋十月谈起邮票时，都想把一些好的邮票当作资产传承给下一代。如03、04小版、节日系列龙头春节小版、丝绸系列龙头大丝绸、国花牡丹丝绸、年画丝绸龙头丝绸二，二轮生肖的瓶颈品种羊票等，由此，我想留房产、留金银玉器，不如留这些现在能买到一定量的次新品精品邮票实在，在文化大发展的今天，集邮既是文化的显现、传承，又是财富的积累、增值，更是邮友之间知识的传播和交流。

2013年5月28日写于太原