标题：李海光：对南交所的思索（二）制度变革的力量

    南交所的钱币邮票交易中心开盘刚刚满月，其对邮币卡市场行情的发展和促进作用，大家有目共睹，在此不作赘述。今天要谈的是制度变革的力量，是站在整个市场发展的层面上，对现行交易制度进行剖析，希望各网站论坛不要锁帖，我不是来宣传谁，打击谁，我的目的只有一个，探讨市场各方共赢的道路。

    社会的进步和倒退都和制度的变革密切联系，先进的制度推动着社会向前发展，先进制度的力量根源来自于团结的力量、执行的力量和监督的力量。因此，一个制度能否满足广大的需求，体现的是团结的力量；能否惠及各方利益，体现的是执行的力量；能否保持客观公正，体现的是监督的力量。纵观邮票市场发展，经历了三次版本的升级，即从物与物交换到货币买卖的自由市场为1.0版本，这个版本沿续至今；21世纪互联网时代的发展，邮票交易进入以互联网平台撮合的信用交易时代为2.0版本，这个版本尚待完美，主要是缺乏强制监督的力量，时有信用缺失现象的发生；2013年交易所集中交易的开端为3.0版本，刚刚起步，内能强大前途光明，但仍有许多方面需要完善。下面我就这“三个力量”分析当前集中交易制度的有与缺。

    一、团结靠信仰，靠需求，归根到底是一种利益需求的集聚。南交所集中交易制度，理应可以满足广大投资者的投资需求，这一制度的革新，免除了实物交割、运输、保管的繁琐，根除了市场各方信用缺失行为的弊端，如借货做空、卖空代-理筹码、因品相描述引起的交易纷争、因行情震荡引起的毁约等市场不良行为。实物和资金的入市托管，交易的实时登记交割，给广大投资者带来了极大的便利性和安全性，体现了投资人需求，制度的先进性毋容置疑。但是，根据目前的藏品入市标准，又将大多数投资者拒之门外，并且令新入的投资者缺少选择，影响了团结力量的发挥。而当初“一尘网”和“互动网”等邮票钱币交易网站在这一点上做的相当成功，短时间内积聚了大量人气，并获得了成功。因此，须要改革藏品入市制度，降低门槛，使更多的投资者能够参与进来。我认为在以下几点值得商榷：1.扩大藏品入市范围，凡过了发行期一年或已公布发行量的正规邮资票品、停止并退出流通的人民币、已发行的纪念币、金银币，都可以进入托收范围。2.把开口式托收模式，变为闭口式托收模式，即公布托收的品种在规定时间内集中托收，逾期不再托收，以此确定入市总量，减轻市场压力。3.首批入市托管藏品，在品种选择上尽量囊括实物市场主流投资品种，逐步向老精稀过渡，并取消200万市值门槛，这本来就是虚的，行情低落后市值低于200万难道退市不成？4.尽快在全国各大邮市成立托管中心，方便投资者入市。

    这一制度革新的好处在于，一来可以迅速聚集人气，丰富线上交易品种，吸引社会资金的流入，防止过江龙资金疯狂炒作。二来可以迅速确立交易中心市场主体的地位，为尽快规范邮币卡市场，杜绝交易中心相关人员内幕交易，倒逼邮政改革创造条件。当然，这一制度的革新也有相当的难度，主要是前期需要投入大量的人力物力，还要得到市场各方的支持，以及南交所地方政府和财政的支持。

    二、执行的力量。在九龙渊9370邮友发表的《文交所挂牌交易究竟动了谁的奶酪！》一文中，明确指出了四大市场利益主体的奶酪被撬动。其实，包括邮政集团，各邮票、钱币交易网站，马甸、卢工等实体市场主办方，各大邮商，投资大户，著名邮评家，投资者、集邮者，谁不在担心南交所会不会动了自己的奶酪。因此，网上各种支持声、反对声、质疑声不绝于耳，实属正常。但在市场变革的过程中，关键是要看到南交所在我国文化产业大发展的背景之下，如何把市场的蛋糕越做越大，并努力惠及市场各方的利益，执行的力量才能够得以发挥，变阻力为动力，这也是众人拾柴火焰高的道理。

先来谈谈如何惠及邮商的利益。邮商（或币商）自邮票（钱币）收藏发展以来就一直存在，他们是市场与投资者、收藏者之间的桥梁，他们大多放弃了原先的工作、社保等福利，在环境并不优越的市场中坚守这么多年，用自己的人生，为邮币卡市场的发展做出了巨大的贡献，如今许多邮商已经白发苍苍，如何惠及他们的利益，既是对他们过去贡献的肯定，也是对他们今后利益的保障，是市场变革首先需要顾及的群体。在这么多年的交易代-理中，每位邮商都积累了一批客户，货源在哪里，在谁的手上，他们最清楚，与客户的长期合作，也建立了良好的信任关系，发动好邮商的积极性，可以带来事半功倍的效果，可以为南交所快速带来大量客户和藏品。在这里我建议南交所设立投资者推荐人制度，凡经邮商推荐的客户，交易中心把入市的藏品、资金份额按照总量比例计入该邮商的积分管理系统，今后凡是该藏品和资金的交易，交易所按照当时的记入比例対邮商（推荐人）进行积分，当该藏品因出仓减少总量时或该客户交易资金减少时，原先计入的相应比例也减少，而客户交易量带来的积分，就作为推荐人获取收益的依据。比如，在千分之三的交易手续费中拿出万分之五作为推荐人收益，也就是交易所得交易费的千分之二点五，推荐人得千分之零点五，这类似于证交所与券商的利益分配方法。

这样做的好处是，一来，调动了广大邮商的积极性，市场推广阻力减少；二来，为邮商长期开拓客户提供了动力。当然对南交所也带来了短期和长期的利益。

再来谈谈与各专业网站的合作。目前2.0版本中，各专业邮票钱币交易网站为邮市发展同样做出了重大贡献，发挥好各网站的影响力，也就是发挥邮币卡市场的影响力，只有市场壮大了，这条产业链上的各个环节才有饭吃。网站同样拥有一大批客户资源，可以参照邮商的推荐人制度进行利益分配。但不同的是，网站具有更强的信息传播和处理能力，南交所应给与专业网站交易数据接入端，以及最新资讯的传播通道，而网站利用好交易数据和资讯的分析，开展行情的分析与研判，吸引会员的加入。这就如同目前的证交所与各大财经媒体的关系与作用，其中不乏像东方财富那样成功的例子。通过这样的双向互动，实现共赢。

至于市场其他关系，特别是与邮政、实物交易市场的关系，我会另外撰文加以分析。

三、监督的力量。无论实物交易市场、网站交易平台和交易所都需要监督，最强大的监督力量来自于全体市场参与者和法制的健全。现阶段，对于交易所的监督还处于自我监督的阶段，对于托管藏品的情况，交易数据的使用，客户资料的管理，重要资讯的保密，外界还有诸多疑虑，也间接阻碍了市场的发展，这里我着重讨论一下托管藏品管理的监督，其他方面的监督可以参照证券市场成熟的做法，在此不多讨论。

实物托管是钱币邮票实现集中交易的前提，首先遇到的问题是托管藏品品相标准问题，这需要交易中心尽快建立符合实物市场交易通行的藏品品相鉴定标准，制定的过程可以由专家组、邮商、投资者共同参与，偏高和偏低的品相标准都不利于托管和交割的实行，这个留给大家商榷。我要提出的是，建立托管藏品品相追溯机制，即在托管时，由托管人与被托管人共同依照藏品托管品相标准进行确认，然后当面进行封装，打印托管信息标签经双方签字确认后，封住封口。这样做的好处是，一来为大规模托收建立标准和监督机制；二来，将来万一交割时遇到品相纠纷，可以倒溯责任者。

另外，对于托管藏品安全问题，交易所可以要求第三方托管机构按时发布相关信息，并要求第三方托管机构建立健全日常出入库管理制度、盘库制度和查库制度，以及安全管理制度。并可以不定期邀请社会公证机构，邮商代表，投资者代表进行现场监督，并发布相关信息，以取得公信力。

以上是对制度变革的力量的一些思索，时间匆忙，还有很多未能表达，今后适时补充。日后，我将继续对邮票钱币为什么具有投资价值以及当前是否还有投资价值进行分析，文章题目初定为《邮票价值的路径》。此外，对于如何衔接好集中交易与实物收藏的关系，探讨交易所和实物市场间的关系，如何开展基础集邮工作给与邮政的建议等发表相关文章。