标题：致南京文交所高层的第一封公开信

 
南京文交所的发展，与邮币市场的健康发展应相辅相成、共荣共损。邮币市场的健康发展，对文交所的发展是有利的；文交所的健康发展，对邮币市场的发展也是有利的。反之则亦然。故而，认清邮币市场的本质，将有利于邮币市场和文交所的共同健康有序发展。

  邮币市场的本质是什么？其依托是什么？

 
很多人认为，邮币市场不就是投资和炒作么？其实不然。这是只看表面现象。邮币收藏和投资市场的根本，在于邮币具备收藏的属性。只有具备了收藏的基本属性，才具备投资的价值。邮币市场的存在，其实是缘于邮币收藏。邮币收藏队伍的存在，才是邮币市场存在的基础。邮币的投资，是建立在邮币收藏的基础之上的。因此，邮币的投资品种选择的重点，与邮币的收藏品种的选择至关重要，这也是文交所应慎重考虑的一点。

  南京文交所积极开拓上市的品种，在发行量上，虽然没有明确的规定，但对于发行量较少的品种，一直持一种谨慎的态度，这是出于成交活跃度的角度考虑的。

 
实际上，邮币市场各品种的收藏和市场价值，与该品种的发行量、消耗量、题材和群众基础息息相关。一般而言，发行量越少、消耗量越大、题材越佳、收藏群体越多，其收藏价值就越高，就越吸引邮币爱好者和投资者的关注。真正最吸引投资者介入的，往往是具备黑马潜质的品种。具备这种特点的邮币品种，一般具有以下特点：国家权威部门正规发行、发行量少、市场价格明显偏低、收藏群体暂时有限。但一经发掘和宣传，空间想象力巨大，投资竞买踊跃。

 
之前文交所在邮币版块中品种的选择上，倾向于发行量偏大的品种，这值得重新深思。一般发行量偏大的品种，全国的集邮爱好者几乎人均拥有一两套。成封成批购买的，几乎都是为了投资。但是在集邮爱好者几乎人人都有的情况下，就成了击鼓传花，总有花落之时。而且其真实价值的界定，广大的邮人都有一个理性的判断，其判断的出发点就是发行量。以洛神赋和步辇图为例，单价已远超发行量明显比它们更少的同时期品种，总是不符合市场价值规律的。这就是为什么有的品种价格高处不胜寒，出现了有价无市的成交不活跃的局面。文交所的上市，虽然会对该上市品种的价格有所影响，但任何邮币品都有其根本的价值规律。当发行量较大的品种上市后，很快就会出现一个价格区间。在这个价格区间中，买卖两疑，成交凝滞。这个价格的区间，卖家将价格设定在心理的高价位，买家将价格设定在市场量价比的心理合理价位。这两个价位就成为了这一品种的价格区间的上下界限。卖家基本不会低于这一区间的下限，买家基本不会高于这一区间的上限。在这个区间中，买家卖家自己找平衡点，但是这个平衡点，对买卖双方都很勉强，最终买家不愿意买，卖家不愿意卖，对邮币市场而言也许是个好事，因为可以作为一个真实的市场价格参考，但是对于文交所的发展却极为不利。因为文交所不是要做雷锋，而是要生存和发展，生存是发展的前提。文交所生存和发展的基础，应该是活跃的成交，而不是凝滞的平衡。

 
毫无疑问，文交所虽然对某个品种的市场会有影响，而且影响在一个时间阶段内会非常剧烈，但却难以改变该品种应具备的收藏和投资真实价值。发行量大的品种，只能是暂时的活跃，却无法做到把一些发行量偏大的品种持久做成具备极高收藏和投资价值的品种。文交所作为一种新的交易形式，只能是一种辅助工具，却不能成为生产工具。发行量偏大的品种，在文交所的介入下，只能在一定的程度上提高其市场价值，却不能将其从大众化品种变成具备更高收藏价值的好东西。其实大多数的邮币收藏爱好者，甚至投资者，对于发行量偏低的品种的喜好，更胜于发行量偏大的品种的喜好。

  所以，目前文交所的做法，在朝着收藏价值较低的品种发展，与邮币的收藏根本属性渐行渐远。这是一个危险的做法。

 
其实文交所重点关注的应该是市场未来活跃度，而不是局限于发行量。很多具备黑马素质的品种，有几倍、甚至几十倍上百倍的想象空间，无疑会激发该品种上市后的成交活跃度，因为其性价比关系的理性思考，将使得该品种的上限价值变得很高；同时上市后造成的普及和宣传力度，又反过来推动了该品种的价值回归甚至高速发展。这样的品种，其实正是文交所最应该关注选择的品种，因为对文交所要求的成交活跃度是最有利的。

  对于投资者而言，关注的是投资回报率的多少。对于收藏者而言，关注的是收藏品种的珍罕度和保值。
 

  成交活跃度（Active
degree，本人以Ad值表示），是文交所应该重点关注的要素。成交活跃度，是成交量与总上市量的比例关系。当日成交活跃度（Active degree of
today，本人以Ad_t表示），平均成交活跃度（Average Active
degree，本人以Ad_a表示）。在上市品种的选择上，Ad_a应优先于Ad_t。

  文交所的成交活跃度，取决于该品种一定时间范围内的未来价格（Future value，本人以Fv表示）与上市价格（Listing
price本人以Lp表示）的比值（暂定为K_fl），即该品种的想象空间幅度，或者可理解为投资者的投资回报率，也就是股票市场上所谓的市盈率。从投资效率上分析，还要综合考虑时间的因素（按年度计算，以N表示）。投资价值（The
value of the investment，以Vi表示）应充分考虑K_fl和N两个要素。

  K_fl=Fv/Lp，K_fl≥1

 
Vi=K_fl/N。K_fl/N越大，投资价值Vi越高，成交活跃度Ad值就会越大，文交所的经济盈利和社会效益也就越大。文交所可以根据Vi的分析数据，对上市品种进行科学的选择。

 
所以，发行量偏大的品种，我们按照发行量1000-1500万之间的品种分析，其市场价值目前一般为10元以内，五年后翻倍的可能性并不大。一般五年内K_fl<2，Vi≤0.4

 
而发行量较少的中低端品种，我们按照发行量在100万以下的品种分析，其市场价值目前一般为50元以内，一经挖掘，一年后翻倍的可能性很大。一般一年内K_fl>2，Vi≥2。

 
但发行量较少的高端品种，如猴票、中银错片等，Vi≥2的可能性很小。猴票就是发行量较少的高端品种中不适合上市的，原因是其价值早已被挖掘，价格相对稳定，很难因为文交所上市而有很大升值，未来想象空间已经局限得差不多了，上市后的活跃度不会太理想。

 
某些发行量较少的冷门的正规品种，如缩普封片、大本册、小本票、电子邮票等，可以想象如果上市，其影响力和普及力度不会亚于大众化的正规邮品，冷门将变成热门，一两年内市场价格翻十倍是很容易想象和接受的，Vi将可达到≥5。

  而且至关重要的一点是，发行量大炒作虚高的品种，很难在高价位站住，一旦稳定不住，对文交所有害无益，虽短期获利，但无异于饮鸩止渴。

南京文交所的开盘，对广大的邮币集藏和投资者而言，是个福音。虽然人微言轻，但抛砖引玉，可集思广益。为南京文交所的发展献计献策，其实也是在为我国邮币市场的健康发展做出自己的贡献。落叶无尘