标题：交易所的特异功能

    最近一年，全国各类交易所遍地开花。金融创新本是一件好事，但是据我所知大多数进入交易者参与交易的投资者都是亏损的，究其原因——交易所本就是一个零和游戏的赌场。参与双方需要缴纳交易费用，随着交易的不断进行，先期由交易双方注入的资金将会不断被抽水。假设交易标的物标价永远保持不变，随着水钱不断被抽，假设没有后继资金进入，交易不可能再进行下去。要么标的物价格下跌，要么注入新的资金。

    很多人亏钱，总认为自己的亏损被与自己博弈的另一方赚取，而实质上，在一个封闭的赌场，你的钱是亏给了交易所。这就是本文标题所指，交易所的特异功能。下面我以一个模型来说明：假设A、B参与某Z开的交易所。Z初期发行股票1元/股，共2股。A、B两人通过摇奖获得各1股。A、B各交给Z1元，共计2元。为方便计算，该交易所暂定为免佣交易所。好了，下面开始：股票开始下跌到0.5元，A卖出给C，实际亏损0.5元，C注入0.5元。股票价格继续下跌到0.01分，C卖出给D，亏损0.49元。B感觉要崩盘了，也以0.01元的价格卖出股票给E，亏损0.99元。此时，D、E是最后接棒者，市值0.02元。假设股票价格继续下跌，趋向于无穷小为0，那么A、B、C、D、E都是亏损的。A亏0.5元、B亏0.99元、C亏0.49元、D亏0.01元、E亏0.01元。综上，没有一个参与者获利，请问注入的钱都去哪里了？

    到底去哪里了，大家再想想最初我们把钱交给了谁——交易所。这就是地下交易所的盈利之道。所以，封闭的市场，你不是和对手在博弈，而是在和交易所博弈。