标题：储蓄即将加速“出笼”，进入各类投资市场

新股民的人数增量减少却未必意味着股民的资金增量减少，这又给我提出了一个新的难题：2008年的散户资金量如何估算？有以下几个原因使我更倾向于结论说散户资金量将大增：

　　一是通货膨胀的负利率效应必然挤压银行储蓄，我们从银行的“息口”突然放大可以看出，银行储蓄已经开始大量地从定期转为活期，这意味着储蓄即将加速“出笼”，进入各类投资市场；

　　二是股市中的“狼群”会逐渐蜕化为“羊群”，不再坚持《死了都不卖》的主旋律，于是其投资的流动性增加，过去一年的本金加赢利变身为新增入市资金，并且会有追加投资。因为他们会逐步接受业余投资人的生活方式，从冲动变为稳健，从赌博走向投资；

　　三是投资市场的财富效应还会像投石入水的涟漪那样一圈一圈地放大，形成一个稳定的信息流，使更多的资金流入股市，只要没有政策的盲目干预，没有市场的心理崩溃，从财富信息到资金入市的传递链条就不会在近期发生趋势性逆转。

　　综上所述，2008年的投资群体依然会和2007年一样，有着推高股市的内在一致性。这种群体趋同的行为选择和国民经济的宏观趋势将共同推动股市的非理性繁荣，所以牛市仍将继续，拐点还须时日，趋势性逆转只有在国家投资人的行为偏好发生逆转的时候才可能发生，而这种逆转将会以中国股市的全流通为前提，以政府“分饼”的必要性为契机。

　　对理性决策与社会选择的经济学研究，给我们提供了一把研判市场趋势的钥匙，开启了研究投资人的行为选择之门，结论也许看似荒诞，却已经被2006～2007年的股市部分地检验了。经济学家没有理由拒绝打开理性决策的窗户，走进行为选择的大门，更不该以自我欣赏的所谓“学术性”而排斥对投资市场的研究。我们必须承认，在亚当•斯密和马恩列斯的著作中都没有现代人所关心的股市房市，也都没有对通货膨胀和资产泡沫的行为解读和决策研究。许多人还在怀念没有通货膨胀的时代，想往挤干资产泡沫的生活，歌颂远离经济的政府，诅咒离经叛道的社会，却没有意识到，所有这一切都已成为人们自己选择的生活方式，呼唤着解读这些生存密码的现代金融学家。