标题：破解“再托管”难题---由股市“全流通”解决方案想到的

    文交所的交易模式与传统邮票交易模式最大的不同就是出现了“邮票电子盘”，这与股票的电子化交易完全相同。由于我国股市形成的历史条件比较特殊，股票全流通前在上市公司的股票中存在流通股及非流通股两大类。这一点邮票的电子盘同样存在这一问题，对于“邮票电子盘”而言同一个已上市的邮票品种中已完成托管、入库并上市交易的这一部分就是邮票电子盘的“流通股”，未完成托管、未入库只能线下交易的这一部分就是邮票电子盘的“非流通股”。

    对于股市而言股票全流通前我国股市由于成立时制度上比较特殊，一家上市公司发行的股票中只有一部分在交易所流通即所谓流通股，有很大一部分不能流通（即不在交易所公开买卖）这部分包括国家股，法人股等等，这就是所谓的“股权分置”问题。流通股（公开发行的股票部分）和非流通股（国家股和法人股）虽然“同股、同利却不同价”价格差距几倍、十几倍、乃至几十倍的情况比比皆是，如何实现股票市场的“全流通”是一个十分棘手的问题，如果1:1让非流通股（国家股和法人股）转变成流通股由于流通股的交易价格与非流通股线下交易价格的悬殊差异必然严重损害流通股持有人的利益，股市“崩盘”绝不是一句“危言耸听”的狠话。

    然而最终股市采取的解决办法是：非流通股东向流通股东支付一定的补偿来获取“流通权”，这就是所谓的支付“对价”。

    现在文交所的电子盘随着交易所的发展同样存在“非流通盘”线下交易的部分转为线上“流通盘”的问题，也就是电子盘“再托管”的问题。由于电子盘上“流通盘”的价格较线下交易的价格高出很多。至于为什么高的问题你可分析股市流通股和非流通股为什么价格差距如此之大，如果连这点你都搞不清楚，哈哈哈。不多说了，浪费时间。这里我只讲点邮票电子盘必然高于线下的特殊于股市的地方，据我参与托管的经验由于邮票存在实物品相的这一特殊性托管时大约有10%左右的由于品相问题无法通过，15%用于线上申购，拿100枚测算只能有70几枚可以入账交易，再加上鉴定费、挂牌费、运输费等等各种费用，线上价如果不高于线下价格50%-100%就是赔钱了，谁傻？赔钱还再做？所以别说线上线下一个价就是线上高个10%、20%的那几个文交所每天的交易量你就明白什么叫“死局”了。

    由于初始的电子盘流通盘的流通量毕竟很小高于线下价格几倍乃至十几倍的情况应该十分正常，因此“再托管”势在必行，但也会十分棘手，但这是文交所上市品种达到一定数量后面临的一个做大做强的大问题必须十分慎重。由于电子盘线上线下价格的差异不会也不可能直接或者按首次托管的只是15%用于申购，这样做对“流通盘”投资人就很不公平，解决的办法完全可以参照股市“全流通”的解决办法：需要线下“非流通盘”持有人向“流通盘”持有人支付一定的补偿来获取“流通权”，这就是所谓的支付“对价”。或者采取拿出更高的比例用于只对线上持有人申购来的补偿从而获取“流通权”等办法，当然申购价格和申购比例必须合理。如果采取如上解决办法解决好了还可以解决电子盘价格过高的问题，这就如同股市的“除权”---打个比方持有数量增加一倍，权益不变的情况下价格自然对折。

    随着一次次“再托管”一次次“除权”，当最终电子盘的流通量达到了该邮品发行量的70%或80%（剩下的可能是纯收藏了或者是品相有问题了）邮票电子盘的真正辉煌就会到来了，到那时即使价格涨上了“天”我想再也不会有人再说三道四了吧！哈哈哈