标题：国金证券：货币政策由稳健转为宽松短期或难看到

国金证券认为，7月CPI同比符合预期，环比小幅改善，8月或为年内低点。分类项下，同比贡献最大的为猪肉价格，上涨16.1%，环比贡献最大的为蔬菜价格。总体来看，CPI的涨幅符合市场平均预期。后期展望来看，由于去年8月为基数最高月份，而且随着气候影响因素消退，8月环比难有大幅上涨，预期8月或为CPI同比涨幅的年内低点。

　　国金证券指出，PPI同比改善幅度超预期。分类项下，环比贡献最大的为有色金属冶炼和加工，环比上涨2.5%，整体环比由降转升，上涨0.2%。随着去年基数越来越低，PPI同比上涨幅度转正或早于市场预期到来。

　　国金证券认为，短期难看到货币宽松。虽然CPI涨幅弱于上个月，并创下年内新低，但环比涨幅超预期。PPI的恢复速度也快过于市场预期。央行考虑的通胀水平为综合CPI和PPI之后的数据，并且对环比数据的关注也较大。因此，在整体通胀环比上涨的情况下，货币政策由稳健转为宽松，短期或难看到。