标题：权威解读：证监会新闻发布会相关政策

首先强调整治规范，与之前强调的清理整顿有所不同，意在规范。这也正如我之前分析的那样，证监会作为比各省政府在行政级别上低半格的单位，在涉及地方利益问题上，不可能、也没能力全部覆盖。

其次，再次明确各省政府的监管职责，证监会负责业务指导。

第三，重点谈及了金融资产类交易场所为本次“回头看”的重点整治环节，那么，什么是金融资产类交易所？金融资产交易所是为金融资产交易提供信息和场所的平台，本质上仍然是一种产权交易平台，其特殊之处在于交易品种是金融资产或从金融资产衍生而来的金融产品。

目前，国内金融资产交易所主要开展如下三大类业务：第一类是基础资产交易业务，直接对金融国有资产、不良金融资产、私募股权、委托债权投资、应收账款等金融资产进行交易；第二类是资产收益权交易业务，不直接对基础金融资产交易，而是对存量金融资产以信托受益权、应收账款收益权、小贷资产收益权、融资租赁收益权、商业票据收益权等形式盘活；第三类是信息耦合业务，交易所在市场上发挥其中介职能，提供企业投融资信息，登记托管等服务。

如果我们把文交所放在金融资产类交易所之列，那么针对官方表述的重点：不得将权益拆分发行、降低投资者门槛、变相突破200 人私募上限等三方面，基本上都不涉及邮币卡电子盘平台。将权益拆分发行，是指艺术品范畴，而不是邮币卡，之前我曾经刊文明确指出，邮币卡作为单个投资标的，权属清晰，没有争议。而且，文化部年前召开的部分文交所座谈会，明确邮币卡不属于艺术品，而是印刷品，也不归文化部监管。随着“回头看”工作的深入进行，预计各文交所后期普遍都会对投资人实行准入制度。如果不把文交所不列入金融资产类交易场所，那么政策面的风险就要降低不少。

同时，我们也可以从证监会工作部署角度再分析下，清理整顿市场部际联席会议第三次会议结束后，证监会最先出台的是《国务院办公厅关于规范发展区域性股权市场的通知》，可见对于各省文交所属地监管政策下的邮币卡电子盘平台，远远没有纳入证监会的法眼。之前，我刊文分析过，邮币卡电子盘的体量还没有足够大到国家监管的层面，只要地方政府把握住规范发展的主旨，避免维权事件，那么证监会也乐见于窗口指导。综上所述，无论从哪一个角度，后市邮币卡电子盘面临的政策性风险都降低了。

那么，是不是政策面风险完全解除了？可以大规模入场了？如果投资人这样理解，就会犯冒进的错误，随着规范整治活动的深入进行，同时由于各地方金融办对辖区内文交所的态度、措施均有不同，特别是细节方面的很多情况仍未明确，投资人面临的政策性风险仍没有完全消除，这对于投资人心理造成一定影响。

今年上半年，投资人的操作恐怕都要伴随着政策面的变化前行。我还是那句话，坚持价值投资，当价格偏离个票核心估值不远，买入；当价格过分偏离核心估值，卖出。同时，做好个票的大波段操作。