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| 或正进入底部徘徊阶段 2008.10.07 |
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北京奥运会已经结束一个多月了，它究竟给曾经苦苦等待的集邮者或是集邮者带来了什么哪？我们不妨回过头来看一下去年此时奥运邮票的价格运行区域，或许能够找到某种答案。当时，“会徽与吉祥物”不干胶小版张和“会徽”与“吉祥物”小版票等北京奥运邮票中的代表品种的价格都在100元之上，其中“会徽”小版票达到了150元；“运动项目”（1）与（2）不干胶小版张等二线品种也不下40元；“会徽与吉祥物”广告邮资片一步跨上百元大关，简直令人不可思议；“雅典奥运会”小版张创出70元的新高，“第23届奥运会”、“第27届奥运会”等小型张也不甘示弱，成交趋于活跃；就连“第23届奥运会奖牌”、“盼奥运会”等一直处于沉寂状态的纪念邮资片也是蠢蠢欲动，大家似乎都沉醉于浓浓的奥运氛围之中。可今年此时，上述品种的价格早已是今非昔比，下跌幅度远远超出了绝大多数投资者的想象，真没想到日思夜想的奥运行情竟然是这个样子，随之而来的就是彷徨与痛苦。 虽然在奥运会结束之后市场不仅没有出现所预期的重心的下移，而且“鸟巢”小型张、“火炬接力”小全张、“火炬接力”不干胶小版张等品种还拉开了久违的反弹大幕，成交量显著放大，但这些品种所面临的压力也是清晰可见，因为层层套牢盘犹如一座大山岿然不动，仅凭市场内部流动的资金是难以撼动的。此次反弹主要源于前期的超跌、市场需求的暂时增加和货源投放的有效控制，从而摆脱了一直以来的低位徘徊格局，具有一定的积极意义；在此背景之下，“金牌”邮折及纪念封就有了用武之地，成交异常活跃，有的时候甚至出现了断货的情况；但是，随着非集邮者对于其需求的骤减以及货源的陆续增多，其价格将向其更为合理的价值回归，纯粹用于收藏的集邮者仍需耐心等待，这样可以有效地降低自己的交易成本；对于参与博弈的短线投资者来说，任何一次不理智的盲动，都有可能使自己在瞬间之内就遭受到重大经济损失，甚至是陷入困境。 由于2003年小版张具有发行量小、初始价格定位低以及整体性优势强等特点，因而在多次行情中都扮演了关键性的角色。去年此时，“毛泽东”、“陨石雨”、“崆峒山”等小版张价格屡屡创出新高，给人一种行情将会进一步延续的感觉，高谈阔论者不在少数；价格更低的“中国名亭”、“国旗国徽”、“隶书”、“司马光砸缸”等2004年小版张当仁不让地成为了资金角逐的基本对象。与此同时，“文房四宝”绢质小版张、“洛神赋图”与“清明上河图”小版票、“电影百年”与“复旦大学”小版票等品种也彰显出了一定的活力。编年小型张也曾一度成为资金建仓的重点目标，因此使之出现了整体性的回升，“步辇图”小型张整封的价格接近了2800元，低档的8元面值超跌小型张基本上都站于6元以上，市场货源顿时告急。而在今年此时，无论是阔步向前的2003年与2004年小版张，还是市值最大的编年小型张都低下了高昂的头，再度被无情地打回原形。惟有“黄河壶口瀑布”小型张在那里苦苦地支撑着，但这毕竟没有什么实质性的价值。 现在的市场可以说是完全被奥运邮品所左右，先是“鸟巢”小型张、“火炬接力”小全张、“火炬接力”不干胶小版张等业已时过境迁的奥运邮票，后有“金牌”邮折及纪念封等正当红的奥运邮品，前者的而价格已经趋于稳定，而后者则是大幅度震荡，这不是一般投资者所能驾驭和承受的，为了眼前那么一点蝇头小利，就去冒不可控的风险是得不偿失的；“金牌”邮折与纪念封价格的急剧下挫，这是一个非常强烈的卖出信号，投资者应当顺势而为，绝对不能掉以轻心，否则后患无穷。笔者以为，虽然“金牌”邮折及纪念封出现了较大幅度的下挫，但是离真正合理的估值水平仍有一段距离，最终的结果或许就是击穿售价，并逐渐远离大家的视线。无论是集邮者还是投资者，对于风头正劲的、但价值并不高的个性化邮票，一定要保持清醒头脑，当年“如意”个性化邮票不也曾经风行一时吗！而今呢？ 依笔者的愚见，衡量邮票投入的成本最好能引用“重置成本”和“机会成本”的概念，分析资金投入到新的投资工具之中或者社会平均无风险回报能不能比买入邮票的未来收益高。如果明显高于买入邮票的未来收益，那么买入邮票的意义就不大，反之就有买入邮票的价值。市场环境好的时候，“鸟巢”小型张在35~40元之间的价格就是均衡点；当市场环境转差之时，“鸟巢”小型张在12~20元之间的价格才是均衡点。但是，无论市场环境怎样变化，均衡点的形成都会给市场带来相当大的制约。从目前的市场情况来看，绝大多数投资者手中所持有的北京奥运会邮资票品都处于严重亏损的状态，其它品种也不例外，这在一定程度上说明，在目前的情况下，资金投入到其它投资工具之中的重置成本要高于其投身邮票市场的机会成本；但是，空仓的投资者对于价格已在底部区域运行的奥运邮品不能无动于衷，此时最缺的就是不是资金而是管理层的重拳出击。 |