兵法与投资第四篇
价值规律与投资
此帖中所有观点，仅为个人观点，据此投资入市，风险自负。
说起价值规律，大家都很清楚，简言之就是价格围绕价值上下波动的规律，表现在市场供大于求时，价格高于价值；而市场供不应求时，价值被低估。这是资本市场的一个最基本的规律，说起来简单，但实际上，它确是投资行为所必须谨遵守的法则。如违背此规律而行事，后果自然就是会受到相应的惩罚。
研读此规律，实际应用于投资时，注意几点：1、价值的研究。这是最基本的功课，也是最不好做的功课，要做好的前提就是所投资领域及品种相关知识的必须有充分的了解并能做出正确的分析。2、供求关系的研究。供不应求价格上涨未必就值得投资，最重要的是要看它的持续性，再简明点就是要学会研判大势与个例的趋势。3、买入点的问题。大多数投资者常犯的一个错误是，感觉东西价格值得一买了下跌空间不大了，就全力扑了进去。结果呢，呵呵，才发现原来还有地下室甚至更低。所以，买入点必须选在价格低估的时候，最好是分批买入。4、波段操作的问题。波段操作有做小波、大波之分，各人应量力而行。把握得好，自然受益；把握不当，后悔晚矣。
下面，本人将结合本人基本还算熟悉的邮市运作的一些特点及现象，对以上四点做探讨性的分析。
首先是价值分析的问题。邮票的价值属性，首先体现在其做为邮资凭证预付邮资的使用价值上。这一点，由于中国邮政通信业务为国家补贴的特点，使得其弹性很大。我们只要通过粗略地推算，就可以发现，少量使用打折票的用户，享受到了补贴的实惠。这我在兵法与投资第三篇中分析堆票上涨原因时实际已经有简略分析，不再详述。但是，另一方面，我们还要注意到，目前邮票（包括邮资封等）的发行量，已经远大于每年所需预付的邮资，价格处于面值左右的邮票存世量总和邮资需要相比更是惊人。这一点，加上邮政印邮票毕竟比不上印钞票的权威性，使得多数邮票仍然打折成为合理。具体邮票在做为邮资的使用价值表现为面值打几折为合理，应综合考虑到各类邮资的补贴程度和每年发行邮资与实际使用邮资情况，暂未找到具体数据，也无较好地计算方法，不好估算，各人可自己设一标准进行衡量。
而邮票的另一重要价值属性是邮票的收藏价值。邮票可纳古今、绘山水、述人物，可以说是天文地理、古今中外无所不包无所不含。正是因为邮票里蕴含的丰富文化艺术与知识，使得其有众多的收藏爱好者。而邮票的设计、题材及存世量，决定着邮票收藏的价值。收藏价值的估算，以邮票自问世起，以面值为基础，综合考虑到通胀和银行利率因素，给予价格每年0%~30%的年递增率为合理范围，即增值幅度为年递增0%~30%为合理（打折邮票在打折期内我们姑且暂认为它的收藏价值为0吧）。按照此种估算方式，可以认为，年递增率超过30%的肯定就是透支了未来收藏价值的，由此我们可以很好地区别一些溢价新邮及其它次新品（姑且以发行时间不长未经过太多通信消耗的邮票对其定性吧）是否为价格高估，高估了的就不用吹什么收藏永不言顶之类的话，迟早是要走价值回归之路的。
其次是供求关系的研究。在这方面上，我们做投资时，不应仅研究所投资品种的供求关系表现，而更应该研究的是供求关系的可持续性和临界点。在这点上，一方面要考虑大势，另一方面，还要考虑到价格因素的影响。大势方面，邮市与股市一样，也是个政策市。邮市里的政策导向最明显的，是发行量的变化。这可以从85年、92年、97年的邮政明显扩容很容易找到政策导向的痕迹与作用，甚至直接决定了绝大部份品种的走势。价格与供求关系是相互作用的，价格高了自然会供多求少些，典型如足球网上已经只能看到多数卖盘卖少数买盘了。
持续性上，有时价格高些的东西，追进去了还能赚到钱。这是因为供不应求的局面仍然能够持续的结果。有时低价买的东西，买了还要被套，是因为供大于求局面仍然持续的作用。我们要特别警惕些溢价幅度实际已经很高的品种，一旦发生某种突变（如庄家资金链断等），将出现崩盘局面，典型如产品票中的陈嘉庚、几年前的足球等。
邮市的供求关系另一大的方面，是需求群体数量这一因素，即群众基础。没有群众基础的供求关系必然不可能有持续性，而需求群体数量会持续增加的，未来发展也将是曲折向上的。
就需求群体数量这一点，集邮总人数又是个大的猜想，无权威统计数据可信。总人数决定总需求；而邮政的发行量决定邮市总供给。这是邮市里的大的供求关系的认识。基于目前集邮人数估计不到200万考虑，已经由号称2000万缩水至十分之一，我们可能正处在一个邮市供求关系的临界点或不远的位置，这也是我最近唱多邮市的一个重要原因。
第三点，是买入和卖出点的问题。买入点一要考虑价格因素，二要考虑溢价率因素。新品如个人感觉有收藏价值（注意设计、题材和存世量三大要素）的话，建议在面值左右考虑为买入点；而老品则应考虑量价比与性价比，判断的标准，最终以合理的溢价率（再好的品种年递增率以不超过20%为宜）为买入点。
确定好买入和卖出点后，应分批进行。原因是任何邮品的价值你并不能也无法实际准确估算，偏离价值的程度你也无法掌握和控制，所以，在确定好点后，以分批进行操作为好。注意投资以适度为原则，必须是闲钱，还有闲心在此。
第四点，关于波段操作，以量力而行为原则。价值曲线的波动，有时并不是简单的波浪运行，其变化很多。做短线的喜欢玩小波，中长线的喜欢做大波，而价值投资者一般是耐心持有。邮市里的品种波段操作，由于缺乏专业K线图等工具参考，而且变化有时连波动特征都不是特别明显，各人根据喜好和能力，以量力而行为原则进行。但前提是对前面三点有清楚的认识，否则的话，不要说是做波段，就连投资，我看还是免了为好。
股市自去年530发出明显的政策信号以来，加上大小非解禁将完全改变股市的供求关系，以及考虑到国内外经济形势的恶化使得上市公司近几年业绩多数将不理想，没有绝对清醒的头脑，建议还是少玩为好。