标题：金怀哲：黄金沦落于高风险投机

　　和讯特约

　　上周现货金价连续刷新记录高点，最高触及1061.30美元/盎司，令去年3月间的1032高点成为过往云烟，只是日K线在上周五的获利回吐打击下结束了五连阳，并令周K线出现长上影线，且本已略嫌不足的成交量也出现萎缩之势，或为未来格局投下阴影。

　　节日期间全球股市经历了一轮波动，而全球最大的黄金ETF――SPDR则出现了15.2吨的净申购，但尚不足以弥补此前3个月中的净赎回，且9月表现出色的MSL和GBS也并未能够更上一层楼。截至9月30日的数据显示，全球黄金ETF的现货金持有量依靠8月MSL的大幅增持而得以在第三季度呈现小幅增加的格局，其中SPDR和GBS分别减少25.2吨、2.9吨，而MSL和iShare则分别增加28吨、3.9吨。此外，最新公布的CFTC持仓报告显示，CMX期金的基金净多头扩大至创记录的23万口上方，且基金的多空比例为25:4，而总持仓虽也扩大至50万口，但其增长速度则显得略逊一筹，商业性买盘并未因黄金的强势格局而得到提振。虽然目前金价依赖于货币属性而扩大的投资需求延续着本世纪以来的强势格局，但消费需求危机仍然不容忽视，尽管黄金的商品属性表现得极弱，如果金价上扬不能诱发消费买盘追捧，即现行价格不能被市场接受，则黄金潜在的危机仍将难以化解。

　　基本面上，后市需关注全球货币政策的演变格局，上周澳洲联储率先出台加息举措，令流动性回收格局开始正式启动，未来各国央行的加息行为将逐步展开。虽然，澳洲联储加息决议在短期内施压美元，但同时提振了市场对美联储加息的的中期潜在性恐慌扩张，而美联储主席伯南克在周四晚间发表的讲话对市场产生的影响似乎正在验证这种担忧。伯南克称，一旦经济有所改善，美联储将准备收紧货币政策，并削减其不断膨胀的资产规模。相对而言，技术分析层面上态势仍显得较为健康，盘内指标的调整要求尚不足以改变短线向好的强势格局，但周线和月线的多空布林带形态限制了后续的向上发展空间于1070～1085一带，短线金价或演绎千元上方的高位振荡蓄势等待时机的行情。

　　出于谨慎性考虑，本人依然认为在现阶段千元上方的金价已经处于高估的水平，本属于避险机制下的黄金投资业已演变成高风险的投机行为，但在美元悲观情绪的诱导之下短线强势仍有望延续，只是其涨势仍将落后于整个金融市场的复苏。目前暂时难以估计金价能走到何种地步，技术上第5浪上涨行情存在极大的不确定性，但相信黄金是金融危机爆发后硕果仅存的一个泡泡，多空双方的博傻情绪高涨，而不断抬高的市场预期也逐步成为一种预言家们的游戏，尽管其中存在着全球经济格局面临根本性变革因素影响下的恐慌心态支持，且美元因素有望始终提供亮丽外衣，但不希望黄金重演世纪交接后钯金的悲剧。

　　支撑位：1032－1023－1014

　　阻力位：1053－1062－1075

　　本评论纯系个人观点，仅供参考，不构成交易依据。市场风险莫测，突发事件震荡难料，望谨慎入市并合理控制仓位及严格设置止损，时刻保持良好理性的投资心态，切勿盲目追涨杀跌。

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