标题：准备金率上调 对股市影响几何

投资分析师：短线或引起股市波动

平安证券：长假将消化利空 节后A股走势莫测

私募基金：准备金再次上调 节后银行股定会下跌

　　中国人民银行决定，从2010年2月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为加大对“三农”和县域经济的支持力度，农村信用社等小型金融机构暂不上调。对于投资者来说，央行在春节黄金周之前上调存款准备金率多少还是有一点意外，但是从近期市场的运行来看，此次上调应该属于在计划之中。而对于股市来说，其影响也不容小觑。
　　2月11日，央行公布了1月经济数据。其中，1月CPI上涨1.5%，大大低于市场的预期，弱化了加息预期，但A股市场并未热情回应，显示市场仍对货币政策有疑虑。特别是节后面临的巨大资金回笼压力，更是成为了此次央行上调存款准备金率的主要原因之一。
　　为保证春节期间流动性充足，近期央行在公开市场连续开闸放水，4周市场净投放资金总量近7000亿元。春节过后，2月19日至3月末，央行公开市场央票和正回购到期量累计近9000亿元。如果考虑到春节前净投放资金量，央行实现2、3月净回笼需要回收的流动性将在1.6万亿元左右。货币回笼压力堪比新年伊始。
　　其实，此次央行上调存款准备金率也是打了一定“伏笔”的。受去年贷款余额基数较大影响，1月贷款余额同比增长回落至29.31%，为自去年5月份以来首度增速回落至30%以下。业内人士认为，1月份的井喷走势将从2月份起大幅回落，全年新增贷款约保持在7.5万亿的水平。1月末M2同比增长25.98％，较上月继续回落，为去年6月份以来的最低值。与之相反，M1则暴增至38.96％，较上月大幅上升6.61个百分点。M2、M1之间“倒剪刀差”进一步扩大至12.98个百分点。而在央行在周四发布《2009年第四季度货币政策执行报告》（下称“报告”）明确提出，2010年广义货币供应量M2预期增长17%左右。这是央行首次明确提出今年的货币供应量增长目标，这无疑也是央行启动调控工具的预兆。（注：现阶段，我国将货币供应量划分为三个层次：一是流通中现金M0，即在银行体系外流通的现金；二是狭义货币供应量M1，即M0加上企事业单位活期存款；三是广义货币供应量M2，即M1加上企事业单位定期存款、居民储蓄存款和其他存款。）
　　尽管1月份CPI1.5%的涨幅显示当前通胀的可能性不大，但物价小步回升的趋势已经形成。再加上春节来临，2月CPI很可能进一步攀升。中国人民银行行长周小川此前表示，尽管物价水平仍处于低位，但通胀预期压力有所显现，必须对当前的物价形势保持警惕。因此，这也成为了在“小年夜”上调存款准备金率的重要原因。
　　应该说，央行连续上调存款准备金率，对于股市的影响将是非常明显的，但是有了市场之前的预期，加上此次上调是在长假之前，市场还有7天可以消化，其对于股市的冲击，可能并没有想像中的那么大。对于投资者来说，不妨可以多关注黄金周中海外股市，特别是中国香港股市的表现。(东方网)

　　投资分析师：短线或引起股市波动
　　对于中国人民银行在时隔1个月后再度宣布上调存款准备金率，金百灵投资分析师秦洪认为，此次上调存款准备金率出乎市场意料之外，这显现了央行适度紧缩货币的意图，以及防止通胀风险的决心。

　　同时，秦洪从市场的角度进行分析，他认为，此次上调存款准备金率对投资者心理会造成一定影响，对股市短线或造成一定的波动，但应该不会改变A股市场的中长线趋势。

　　就此，早报记者罗列了从2008年10月份后(当时上证指数曾创出1664.93点，为2007年10月份上证指数从6124.04点下跌以来的最低点位)至今的几次上调存款准备金率消息公布后的首个交易日沪指表现，以供投资者参考。 (东方早报)

　　平安证券：长假将消化利空 节后A股走势莫测

　　和讯消息 2月12日晚间，中国人民银行决定，从2010年2月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。平安证券首席策略分析师李先明在与和讯网连线时认为，央行政策频繁出台超出预期，而超预期所带来的心理影响将不利于市场整体走势。

　　这已是央行今年第二次上调存款准备金率，今年1月12日央行将金融机构存款准备金率由15.50%上调到16.00%。李先明认为央行选择在两个月内两次上调存款准备金率实在超出市场的预期，这将进一步抑制银行放贷的冲动和实际放贷规模。因为从刚刚出台的今年1月份的CPI数据来看，大家都会对货币政策产生一个乐观的预期，但央行突然上调存款准备金率，将对股市产生一定的冲击，政策本身的力度并不大，但冲击更多的来自于人们对货币政策未来走向的心理压力。

　　但李先明进一步展开分析时称，如果中间没有假期，下一个交易日的大盘肯定会受到消息影响，但是，由于中间间隔长达十天的时间，市场可能会对消息进行消化，另外A股市场表现还要受外围市场的影响，因此，单独就12日晚上央行上调存款准备金率这一条消息很难判断出A股节后开盘的表现。

　　私募基金：准备金再次上调 节后银行股定会下跌
　　和讯基金消息 2月12日晚间，中国人民银行决定，从2010年2月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为加大对“三农”和县域经济的支持力度，农村信用社等小型金融机构暂不上调。

　　今年已连续两次上调存款准备金，广东斯达克投资公司总经理黎仕禹表示，近期市场走势来看，此次上调，此次央行上调存款准备金率已在计划之中。

　　对于股市来说，黎仕禹表示，此次上调准备金影响不容小觑，会对股市形成重大利空。

　　尤其对银行股有比较大的打击，提升银行存款准备金率会冻结银行部分资金，直接影响银行利润，造成银行股估值继续下移。春节后第一个交易日，银行股定会下跌。

　　地产板块对于来自信贷政策风吹草动也是比较敏感的，黎仕禹认为，此次上调准备金率第二大影响板块属地产股。自去年中央经济工作会议以来，一系列的调控政策密集出台，显示出中央政府力压楼价的信心，政府会继续延续对地产的调控之路。