以下是富通银行(BNP Paribas Fortis)近期公布的月度研究报告：
白银近期表现强势，尤其是和黄金相比。2月15日定盘价为15.57美元/盎司，一直维持窄幅波动(2月24日定盘15.76美元/盎司)，此后开始走高，到3月10日窜高至17.47美元/盎司。随着获利了结增加，白银一度下挫，但到3月18日仍有17.49美元/盎司，比一个月前高10%。
在这段时间里黄金基本持平，所以黄金/白银价格比因为白银的关系剧烈下滑，到3月12日触及低点63.91，相比之下2月中旬高于70。不过，随着黄金反弹，3月15、16日又开始回升。
白银为什么会上涨？这段时间里贱金属走强，LME贱金属价格指数在2月15日到3月15日上涨9%，和白银的涨幅吻合。之所以会发生这种情况，其中一个原因是智利大地震，这个世界上第四大白银生产国和第一大铜生产国在2月27日发生严重地震，到3月11日还有余震发生。
ETF需求非常疲软。2010年截至目前，ETF持有的实物白银小幅减少241,249盎司(7.5吨)。相比之下，2009年同期有4,770万盎司(1,485吨)，2008年2,090万盎司(649吨)。
短期预测
智利地震让我们领略到了金属价格的不确定性。不过，白银价格近期上涨只是让黄金/白银价格比回到了1月初的水平，之后白银又遭受一波下跌。白银能否维持涨势将取决于智利银矿的受损程度，以及恢复原先生产能力的速度，还有就是投资者的看好意愿。我们预计下个月白银价格可能回撤，尤其是相对于黄金。短线伦敦定盘价大概维持在16.50-17.75美元/盎司。