黄金价格从去年最高的1226持续回落，最低回到1045，现报1105。进入三月份以后，黄金消费需求将逐渐进入季节性淡季，一些国家央行(包括印度)提高利率亦可能会抑制黄金的需求，而美元也表现出中期持续反弹的姿态。许多投资者不禁担忧黄金价格会回落到什么程度，今年黄金的底线在哪里？
这是个很难回答的问题，因为黄金是个太特殊的商品，可能会影响黄金价格的因素太多，而量化这些因素的影响程度难度很大，黄金由于其特殊的物理属性和特殊的历史地位。同时具备商品属性和货币属性。有时表现出对相关市场的高度敏感性，而有时候却表现出高度的独立性。我们打开过去两年黄金的历史价格跟相关市场的价格就能发现这点。就算我们能准确的预测相关市场的价格走势，然后用相对价值分析方法也是很难能准确的回答这个问题。但是或许我们可以从另一个角度来观察这个市场。那就是从黄金市场上的主要参与者对黄金价格的态度来预测价格的走势。
1、黄金ETF：黄金ETF(Exchange Traded Fund)是一种以黄金为基础资产，追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品。与投资者熟悉的股票ETF基金类似，黄金ETF基金可以在证券市场上交易，所不同的是，股票ETF基金追踪的是一篮子股票组合的价格波动，而黄金ETF仅仅追踪现货黄金的价格波动。目前全球共有五只黄金ETF基金产品，分别在美国、英国、法国、南非等国上市交易，在这五只黄金ETF基金中，SPDR Gold Shares基金无疑是其中的佼佼者，该基金持有的实物黄金资产在全部五只黄金ETF中所占份额超过70%。黄金ETF主要由发行此类基金的国家以及一些金融发达的国家和地区持有，在已发行上市的黄金ETF份额中，美国和英国的投资者共持有超过50%的份额，加拿大、香港、瑞士、意大利、法国和南非投资者共持有超过30%，其他地区投资者持有约20%份额。在金融服务发达国家，黄金ETF尤其受机构投资者青睐。以美国为例，全美有231家大型投资基金持有黄金ETF产品，前10位的机构持有了总份额的15%。
由于黄金ETF是以黄金现货为基础的，每份基金都代表着相应的实物黄金，黄金ETF的持有者一般是保值增值的长期投资者、趋势跟踪投资者及资产的配置为目的，而非短线的投机者。故他们的策略一般是逢低买入，长期持有。对他们来讲，价格越低越有吸引力。