共1 条记录, 每页显示 10 条, 页签: [1]

标题：黄金资产配置比例宜在10%以内

1楼

方寸发表于：2010/4/3 12:03:00

   年初有份公开调查显示，全球绝大多数亿万富翁都认为“黄金是今年最值得投资的品种”。金价自1200美元高点回落以来，这样的看多声音无疑给全球的黄金爱好者打了一针强心剂，也再次勾起了国内投资者的黄金情结。

    保值增值、对抗通胀、防范风险等传统观念还是在1000美元上方战胜了“高位套牢的恐惧”。姑且不论黄金是否真就能“名副其实”，单说未来数年内，黄金的投资价值是需要商榷的。

低消费低需求

    目前看来，黄金的本质仍然只是一种商品，而且很多人还没意识到它是一种非消耗性商品。即使经历了全球经济危机，坚持“黄金就是硬通货”的人仍然不能拿出任何让人信服的理由来证明黄金确有可能重新成为货币体系的一部分。同时在1000美元之上仍然对黄金资产乐此不疲的那些投资者中，除了黄金ETF这样的“伪机构”外，也只剩下印度等寥寥数国。与此形成鲜明对比的是坐拥庞大外储的中、日等国并没有显出任何多买一些黄金的欲望。因此，单就商品而言，只有当经济极度景气、奢侈品需求急剧上升时，黄金的实际需求才能为高昂的金价提供一些有力的支撑。在未来数年全球经济的复苏阶段，黄金价格的变动将几乎完全取决于投资客们的选择。

强美元弱黄金

    由于以美元为结算货币，黄金的另一大特点就是在绝大多数情况下表现出与美元的负相关性。未来数年内，黄金投资者要面对的一个最大的梦魇可能就是强势美元。一方面欧洲各国的信用和债务危机将长期制约以欧元为首的非美货币的表现，从而推动美元巩固其霸主地位；另一方面为了提升包括美国国债在内的美元资产的吸引力，美元坚挺的汇率表现是一种必然的选择。因此，美元在漫长的下跌之后一旦重拾强势，足赤黄金恐怕也得重新掂掂自己的分量。

    此外，在国内加息预期明确、国际汇率压力渐重的环境下，人民币的第二轮大幅升值几乎已经不可避免。在这样的条件下，国内投资者同样不宜持有过多的黄金资产。其原因就在于黄金不是一种人民币资产，它不能享受人民币升值而带来的资产增值，反倒有可能因大量投资黄金而产生高昂的机会成本。

    当然，投资和配置应当有所区分，投资讲究的是选时、选品；配置则更多地考虑投资者自身的风险和经济状况。因此从资产配置的角度讲，对大多数投资者来说，10%以内的黄金配置比例仍然是合适的。毕竟从十年甚至百年大周期的角度来看，政治动乱、经济危机等事件性机会仍然会不断刺激黄金“避险价值”的题材发挥。同时黄金作为一种稀缺商品仍将长期确保它始终是全球投资者的宠爱，至于其价值几何，只有待时间来验证。

    李吉

共1 条记录, 每页显示 10 条, 页签: [1]