标题：主动型基金迎来黄金期

基金年报显示基金投资机构进散户退

2009年度基金年报披露完毕，天相统计数据显示，2009年下半年，机构与个人投基策略分化显著，明显呈现出“机构进、个人退”的格局。专家建议，平衡振荡是今年A股市场总体特征，这将是主动管理型基金的黄金期，不妨偏重投资股票方向基金。

2009年下半年，A股市场冲高回落，大幅振荡，从股票型基金的持有人结构来看，明显呈现出“机构进、个人退”的态势。

天相统计数据显示，股票型基金的机构持有比例从12.11％上升至19.19％，而个人投资者进一步减持股票型基金，持有比例从87.89％下降至80.81％。机构还小幅增持了混合型基金，持有比例从9.02％上升至9.98％，而个人投资者对混合型基金的持有比例从90.98％降至90.02％。

业内人士表示，机构和散户投基的分歧主要是源自操作风格的差异。2008年熊市，多数机构已经斩仓出局，而不少散户被深套。2009年市场强劲反弹，机构投资者见机加仓，而个人投资者在解套后引发赎回冲动。

从今年一季度成立的新基金户均持基份额数量来看，个人投资者投资基金的热情在逐渐走高，但也只能算是不温不火。据记者统计，今年一季度，截至3月26日，新成立股票方向基金的户均持基份额约为7.48万份，较去年四季度新成立股票方向基金8.46万份的户均持基份额已明显下降。

投资建议

专家建议配置大盘风格基金

那么，中小投资者是否该跟随机构更为积极地投资股票方向基金？

好买基金研究中心认为，平衡振荡是今年A股市场的总体特征，这将是主动管理型基金的黄金期。建议配置仍然偏重于权益类基金。其中，混合型基金由于仓位相对灵活，具有一定优势。

国金证券[20.70 0.39%]基金研究中心张剑辉建议，现阶段在基金组合风格搭配上侧重配置大盘风格基金。同时，从政策导向、行业景气两角度对市场结构性机会进行梳理，并选择具有相应持仓特征的基金产品，作为基金组合配置的另一部分。

在大盘风格基金方面，张剑辉表示，与融资融券/股指期货关联度高的大盘风格基金是配置重点。具体产品如兴业全球、兴业有机增长[1.18 -0.12%]、交银成长、建信恒久价值[0.78 0.34%]、国投瑞银稳健增长[1.22 -0.08%]、华商盛世、博时策略[1.01 0.30%]、华安宏利[2.59 -0.24%]、大成策略回报[1.07 0.19%]、华宝兴业大盘[1.79 0.59%]、信诚蓝筹、汇添富价值精选[1.57 0.26%]、上投摩根中国优势等。

结合基金四季报持仓情况，张剑辉建议，从结构性机会角度出发，可侧重关注嘉实主题、银华和谐主题[1.20 0.42%]、景顺长城内需增长[3.97 1.10%]、华宝兴业宝康消费品[1.52 0.23%]、嘉实研究精选[1.57 -0.25%]、国泰金鹰、广发聚瑞、易方达积极成长[1.15 0.23%]、富国天瑞、易方达中小盘[1.71 0.59%]等。