标题：龚山强：局势动荡，贵金属备受亲睐

万般皆下品惟有“风险”高，当前景不太稳定的时候，大多数人看到的是风险而非机会，投射到金融市场上亦是如此，最近原油大涨，贵金属也不输人后，铂金耙金连创新高。  
   
而最近国际经济似乎越来越稳定，但为何金融市场又不买单，换句话说，我们看到的是否只是表象，内里的实质或许和我们想的不同，经济复苏实际上遇到了瓶颈，并且在朝着不利于未来的方向发展。汇市上已乱作一团，美元指数强势震荡，但澳元及加元却更加强势，其中加元于昨日时隔两年又与美元平价，因此就算美元指数强势向上，也不过是因为欧元的疲软，以其计价的黄金和原油并不为所动，从最近几个月来看，美元指数同黄金原油以及其他商品的负相关关系越来越弱，你走你的阳关道我过我的独木桥。  
   
原油的强势令全球通胀预期急升，欧洲美国乃至中国的CPI都逐月递升，各国央行不得不着手考虑紧缩财政，虽然前段时间全球都等着看谁先加息的好戏，投资者也摩拳擦掌，但那时候市场认为紧缩的前提是经济稳定复苏，而现如今面对的却是通胀压力，从各国就业率来看，经济依然存在巨大的不确定性，如果迫于通胀压力而加息，从而遏制住经济复苏的话，不确定性将更加严重。  
   
因此大宗商品开始受到欢迎，贵金属的保值功能也开始大行其道，基于此，世界黄金协会连续报告黄金需求大涨，并认为在当前欧洲债务危机下黄金价格将上涨。不仅在现期货市场开始逐渐看多贵金属，就连珠宝市场也与目前的状况吻合，根据《中国黄金珠宝市场现状与趋势研究报告》显示，目前已有近20%的首饰消费是基于投资，在未来3至5年的首席消费因素中已经有30%是基于投资目的，可以说即便是对有所溢价的贵金属装饰也令市场感受到价格上涨的动力，这也吻合世界黄金协会关于中国黄金需求增长的预期。  
   
此外，最近全球政治局势也有问题，俄罗斯与车臣的问题愈演愈烈，而泰国红衫军也是亚洲关注的焦点，中美汇率纷争迟迟没有结果，还好昨天美国有所让步，令两国关系在胡锦涛和奥巴马对话前趋于相对稳定。  
   
从整个技术面来看，黄金已经冲破前期震荡区间，如果各国，特别是欧洲（昨天冰岛穆迪评级又遭下调）不能尽快给出一个令市场信服的解决方案，黄金可能继续测试前期震荡区间的各个高点，而其他贵金属依然会趁势走高。但也不是说贵金属将就此展开单边上涨趋势，任何风吹草动都可能扩大价格震荡幅度，但总体来说中期可能震荡走高。  
 
龚山强 2010-04-07

编辑:墨轩