标题：升值预期影响投资策略：持有人民币资产

　　人民币升值与否再次成为近期的焦点话题。尽管人民币何时升值、怎样升值还是未知数，但种种迹象表明时间已离我们不远了。业内专家表示，人民币升值无疑会影响资产的投资价值，投资者也应该提前改变投资策略。

　　升值时间：关注7月

　　人民币在2005年7月21日一次性升值大约2%。之后，人民币汇率逐渐对美元缓慢升值，自2005年7月21日至2008年7月20日，人民币兑美元升值近20%。2008年7月20日以后人民币对美元重新挂钩。国务院参事、中国央行货币政策委员会委员夏斌周四在沃特金融峰会上表示，由于计算口径不同，人民币的实际升值幅度也不一样，实际上在2008年9月至2009年2月，美国金融危机之后，人民币的实际有效汇率已经升值14.5%。

　　对于人民币升值的时机，中金的研究报告显示，人民币最快4月启动升值。而银河证券研究所最新报告也称，当前人民币升值时机已经成熟，人民币升值宜早不宜迟，宜主动不宜被动。不过，本次沃特金融峰会上传出，7月份更值得关注。7月为什么如此重要？前世界银行驻华首席代表、中国问题学者鲍泰利说，2005年7月21日中国改变它的汇率制度，在2008年7月20日左右再次调整，人民币跟美元重新挂钩，现在中国汇率制度又将调整，新的动作会不会也发生在7月呢？

　　不管怎样，2009年下半年以来，人民币升值再次成为全球讨论的焦点。对于人民币何时开始重启升值，业内众说纷纭。但大家都已明显感觉到为期不远了。昨日，中国外汇交易中心人民币兑美元收报6.8239，为去年10月12日以来最高收盘价。

　　升值方式：可能参考2005年

　　接下来，人们又开始关注人民币将以何种方式升值：是一次性升值还是渐进性升值？对此，各家研究机构说法不一，而夏斌在沃特金融峰会间隙接受记者采访时的表态颇有深意，他说：“目前美国国内倾向于人民币一次性大幅升值，我们不可能一次性大幅升值，但如果我们明确采取渐进性升值的方式，又很容易引来更多的热钱流入，因此，人民币升值的方式要讲究策略。即使是一次性升值，也不会是美国人讲的那种一步到位的升值。”

　　业内人士据此分析，未来人民币升值可能会采取扩大人民币兑美元交易区间的方式，同时参考2005年7月21日的做法，先一次性小幅升值，之后再选择渐进性升值。

　　升值应对：持有人民币资产

　　理财专家表示，一旦人民币重踏升值之路，市民的理财方向和理财方式应及时作出调整。从总体来看，人民币升值将对资产的价格影响明显，如境内房产市场、股票市场、商品市场、黄金市场等。

　　那么，是持有人民币现金还是以人民币为标价的资产呢？理财专家表示，持现金的前提是人民币兑外币的升值幅度大于因通胀导致的人民币购买力的下降幅度。持资产的前提是人民币升值幅度小于因通胀促成人民币为标价的资产价格涨幅，如股票或大宗商品期货。目前来看，未来通胀预期依然强烈。另外，这一个问题需要动态分析，何时持有现金和何时持有资产是关键，投资时机更为重要，这需要考虑资产自身的价格运行趋势。

　　专家表示，人民币升值将令2005年的商品价格升势重演，推高农产品和金属等大宗商品价格。花旗分析师DavidThurtell预计人民币升值将令所有商品获益。投资大师罗杰斯8日称，中国最终将允许人民币升值，以此对抗通胀。中国进口的所有商品价格将因此下降。罗杰斯指出，商品市场的涨势将得以继续，因全球正面临着供给限制，而且投资者目前不应卖出黄金，因为金价在未来10年将至少涨至2000美元/盎司。新闻晨报