标题：王军：期货股票价差剧烈变化时的两种途径

　　和讯期货消息 “第五届中国（北京）期货暨衍生品市场论坛”于4月17日在北京国宾酒店举行，和讯期货频道作为独家财经网络支持将对本次论坛进行全程直播。以下是北京振华投资公司副总经理王军先生在论坛上的发言。

　　在期货股票对冲交易分析工具有很多，对冲货币资产或者对冲金融资产采取的保本的方法，固定收益的投资占一定的头寸，这称之为底仓。第二股权类投资，现在非常火爆，大家抢的非常多了，不管上市公司增发还是增资扩股都出现了非常高的市盈率，股权投资今年我们很少参与，我建议企业或者个人配制的时候要小心。基金类投资，因为出现政策性的风险，大家不让做基金类公司，所以我们各出500万，做程公司型的非金融类、非产业类，以金融资产交易为主的公司做投资，衍生品投资是我们重点关注的。

　　在价差出现剧烈变化的时候，两种途径：第一股票投资和我们的商品期货交易，举个例子，大家都知道黄金，黄金的现在价格1160附近，历史新高，但如果把黄金附着到美元看，黄金价格并不高，目前只有876到900之间，这是对资产价格绝对价值和相对价值的评估。所以在配制金属产品上，对黄金和铜等贵金属收益率，对冲收益相关性在0.74到0.76，农产品(000061,股吧)是负的0.24，所以企业资产配制中，如果想对冲货币的风险，不能持有农产品(000061,股吧)，豆油(资讯,行情)(资讯,行情)产品是特殊的可以配制。大家可以看出这些是相关性非常强的，股票卖不出去的，卖出去资产会缩水。

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