标题：28岁黄金私募操盘手：我比张卫星更自律

　　理财周报记者 李莉扬 施维/文

　　28岁的陶行逸是国内第一批参与海外黄金期货交易的弄潮儿，大学毕业后6年赚到过亿身家，控股一间国内排名前列的黄金投资公司。

　　他目前的主要盈利模式是海外黄金私募基金的管理，规模超30亿元。

　　金顶集团子公司天津金顶已成为天津贵金属交易的首批会员，他的目标是三年内上市。

　　从第一笔2000块的投资，到坐拥总资产超3亿、员工过200人的黄金投资公司，陶行逸用了十年。他过亿的身家，多半来自做黄金私募的收益分成，但拒绝“赌徒”的称谓。

　　他是2004年中国黄金投资开放后，第一批冲进去“淘金”海外黄金期货的弄潮儿，跟张卫星同辈。

　　“张卫星算是黄金私募界的枭雄，却因一个错误而倒下，很是可惜，但相信他会重新站起来。能在这个市场里长久地生存下去的专业投资者都需要比大多数人更自律、自制。而且我不是靠我单个人在做，而是有一个纪律严谨的团队。”

　　忆起往昔峥嵘岁月，陶行逸沉醉在自己的神思里，俊秀儒雅的脸上泛起浅浅的笑，眼神迷离。但念起未来的生意经，他思绪缜密，用起了“最讨厌”的数学：“国内投资黄金的客户有近1000万，投资海外市场的约占30%，上海金交所占去一半，剩下150万就是我的客户。”

　　陶行逸说，集团子公司天津金顶已成天津贵金属交易所首批会员，4月起试运行，周一至五24小时交易，“预计明年底客户可以到1万个，平均交易资金2亿，年收入2000万。后面的增长会是爆炸性的。三年内，把净资产从现在的1个多亿，做到3个亿，A股主板上市。”

　　炒股赚学费生活费

　　我对自己的专业毫无兴趣，经常逃课，在同学里很不起眼。大一就开始炒股，为了赚学费和生活费，没有别的高远想法

　　2000年9月，18岁的陶行逸进入北京广播学院(后改名为“中国传媒大学”)，成为传媒法系的大一新生。他父母早年离异，一直跟着爷爷奶奶生活，家境平常。

　　“我是被调剂到北广去的，对自己的专业毫无兴趣，经常逃课，在同学里很不起眼。我大一就开始炒股，为了赚学费和生活费，没有别的高远想法。”陶行逸告诉理财周报记者，9个春秋已过，他至今对当年的第一单印象深刻。

　　2001年1月2日，揣着东拼西凑的2000块钱，陶行逸进入了A股市场，买下了炒股生涯中的第一只股票——雅戈尔(15.00,-0.46,-2.98%)。

　　回忆起那段历史，陶行逸笑着说，当时选择在新世纪(53.41,0.33,0.62%)的第一个交易日进入股市，就想讨一个好彩头。但是这个好彩头并没有如愿以偿的到来，在接下来的半年中，由于没有炒股的经验，陶行逸的股票交易一直处于亏损状态，半年后，积累了些许经验的陶行逸开始小试牛刀扭亏为盈，温州人素来被称为犹太人的后裔，果不其然，天资聪颖的他在A股市场为自己赚取了大学四年的所有费用。

　　在炒股生涯如日中天的时候，陶行逸却将自己的目光悄悄地从A股移向了黄金。2004年以前，黄金投资市场管制极为严格。2004年黄金投资市场逐步放开，普通人也可以进入到这个市场进行黄金买卖。因此，黄金市场真正意义上的投资开始于2004年，彼时，由于黄金市场刚刚放开，行业对公司的资质要求并不高，因此，他敏锐地发现，1980年到2000年是黄金的熊市阶段，从2001年开始黄金市场走俏，按照行业规律，接下来十年将是黄金投资的“黄金阶段”。

　　交易是修炼人心的过程

　　从事这个行业三五年后，经验就不是决定胜败的第一要素了，决定性的是人心、性格和精神状态。最重要的是自律、自制和宽容

　　2004年，大学毕业的陶行逸在一家黄金公司从最底层的客户经理做起，其间一直做着黄金私募，帮客户打理账户做投资，其后靠做私募赚到第一桶金，2007年初与朋友开始了自己创业，创建了金顶黄金这个公司与品牌。

　　“做股票和做黄金到底还是有很大的差别，2个月内，我经历了资产从100万翻了十倍，然后在一个星期内，亏损了一千万的过程。”

　　提到了创业伊始的困难，陶行逸淡淡地说道，进入一个新市场，学费是一定要交的。

　　创业第一年结束了，年底一总结，亏了300多万。陶行逸开始怀疑自己是不是干这一行的料。他说知道结果后，他两个星期几乎都没有合眼，彻夜思考这个问题。

　　“从事这个行业三五年后，经验就不是决定胜败的第一要素了，决定性的是人心、性格和精神状态。最重要的是自律、自制和宽容。因为交易中的每一件事情都是一个修炼人心的过程。”陶行逸笑着说。

　　一般来说，炒股或者炒期货的人多多少少都有点焦灼。但是，陶行逸没有，在他看来，交易时应该理性、严谨、自律、自制，但生活不完全是交易，做好了做砸了都难过。“我把交易当成一件美好的事情来做，而在交易之外，还有很多有意思的事情，不能让交易占据了生活的全部。”

　　生活中陶行逸是一个很感性的人，用他自己的话来说，他是一个不折不扣的文学青年。从小对历史和地理都很感兴趣，小时候的愿望就是做一名考古学家，现在，他还利用工作的闲暇时间写小说，幻想在五胡乱华的年代，如何乱世出英雄。

　　他说，“人活着的价值其实是经历很多细微的感动。人不能为自己而活，快乐来源于责任和分享。”他已经把两个妹妹送去国外读书了，父母也都得到了很好的照顾，接下去是要让身边人尤其是一起创业的人分享奋斗的成果。

　　连续4年投资收益翻番

　　我并不追求暴利，靠技术和能力取胜，做10次交易平均有7次能赢利

　　目前，金顶黄金投资集团是国内创立最早、规模最大的黄金私募基金，创建了国内规模最大、综合实力领先的黄金投资研发中心和资产管理部门。2006年底金顶黄金投资集团创办以后，每年几乎以100%的增长率高速发展。

　　公司目前的盈利模式主要有三种，一种是在香港做黄金的资产管理和咨询，一种是提供黄金交易的平台，天津金顶盛世贵金属经营有限公司是天津贵金属交易所首批会员单位，作为集团核心运营平台正在全国范围内开展黄金投资业务。

　　陶行逸坦承，目前集团的多数利润来自在香港的黄金私募投资。“这个生意不需要宣传推广，都是身边的朋友口口相传的，我自己就是最好的品牌。事实上，现在我们不是缺客户，而是在挑选对我们的投资风格认可，可以长期投资的客户。”

　　这其实是一种委托海外投资。“客户自己去香港开立投资纽约黄金期货的账户，通过合同约定：客户的亏损在20%以内，多余的我们承担，收益三七分。签了协议，客户把账号和密码给我们来操作，资金在客户的账户里，我们只能交易不能动用。”陶行逸说。

　　目前，他有近100位客户，资产都在300万元以上，交易资金超过3亿元人民币。这些客户都是内地人，在国内股票和房产都有了，好多还有海外资产，希望通过国际黄金期货投资增加整体资产配置的多样性。

　　陶行逸说，“绝大多数来自江苏、浙江、广州和福建，南方人占绝大多数。北方人不太敏感，而且毕竟去香港开户也不太方便。”

　　陶行逸颇为自豪的是，连续4年投资收益都在100%以上。“我并不追求暴利，靠技术和能力取胜，做10次交易平均有7次能赢利。”

　　问及对张卫星爆仓的看法，他笑笑说，“张卫星算是黄金私募界的枭雄，却因犯了业余投资者的错误而倒下。我能活下来，因为我比他更自律、自制。我和团队的所有投资都是提前论证过的，设定了止损和止赢点，让交易员操作，像军规一样严格。”

　　“行业先驱一定要避免成为行业先烈。这一两年我已经保守了很多。”陶行逸说。

　　专业投资和咨询服务

　　金顶成功最大的原因就是核心竞争力极高的管理团队，各有专长，各司其职，使公司的管理效用得到最大化

　　金顶是如何决策？首先由15个分析师或者研究员组成的策略委员会提供各类交易计划，然后根据交易计划的可行性等因素划分出不同等级，最后分配给各个投资经理，由投资经理根据市场的实时情况决定买入或者卖出的时机，由交易员下单交易。风险控制官则担负起控制风险的责任，使风险不能超出预期，资金与风险管理是第一位的。

　　在谈到金顶的优势时，陶行逸提到两点，一点是金顶从不打价格战。第二个最有金顶特色的优势则是专业的咨询服务。

　　陶行逸介绍，目前公司由6个高级管理层控股，陶行逸个人占到股权的85%，处于绝对控股地位。在陶行逸看来，公司的成功最大的原因就是核心竞争力极高的管理团队，各有专长，各司其职。在其位谋其政，使公司的管理效用得到最大化。

　　而目前集团存在的问题也是管理的问题，由于公司发展太快，管理上各地无法形成合力，容易造成资源浪费。

　　当问到企业文化的时候，陶行逸迟疑了一下，坦率地承认，公司目前还处于“未成年阶段”，还没有形成自己独特的文化，最多只有某些特质，但这些不定的特质还在不断的变化中。沟通，是陶行逸不断强调的一个字眼，他说金顶需要网状的沟通，“就是可以越级的，随时随地的沟通，只有这种无拘无束的沟通才能使公司成长的快。”

　　翻开资料，可以看到金顶黄金投资集团的总资产是3个亿，2009年的净利润有3000万，而2009年运营成本就有3000多万，陶行逸的解释是人员和场地的开支，无疑，这部分的支出大大超过了公司可承受的合理范围。

　　我要做一棵常青树

　　在天津滨海新区的金融试点天津贵金属交易所成立，金顶成为其首批创始会员单位，主营业务为贵金属现货延迟交收业务

　　黄金投资的收益和风险与国内A股的关联度较低，从2001年到2010年，是所有资产中表现最好的。

　　另外，黄金的供给缺乏弹性。由于黄金产品70%来源于金矿开采，但是每一次的开采，从申请到结束大概需要历时7年时间，品位高的金矿日渐枯竭，每年黄金的开采量只能维持在2400～2500吨左右。

　　由于黄金兼具商品和货币两种属性，因此当通胀预期较为强烈时，黄金价格必然上涨。目前，从希腊债券危机反观投资界，可以看出黄金是唯一不用信用支撑的。

　　2009年7月，陶行逸和他的分析师团队判断当年8～9月的金价会突破1000美元。果不其然，8月9月的金价一路看涨，甚至远远高于他们的预期。从类似一次又一次精准的判断中，金顶的知名度和美誉度在逐步提高。

　　目前，在天津滨海新区的金融试点天津贵金属交易所成立，金顶成为其首批创始会员单位，主营业务为贵金属现货延迟交收业务。这是集团目前准备作为核心业务的运营平台，正在全国范围内开展黄金投资业务。

　　陶行逸的目标是，到2011年底，在天津贵金属交易所的运营平台共发展10000个客户，达到2个亿的交易资金规模，以及2000万的利润。陶行逸还预测，今年的金价至少要到1400美元。

　　在陶行逸看来，不追求规模，只追求中高端客户是金顶目前的发展目标。

　　“我要做一棵常青树，而不是一棵长得很快的树。”陶行逸的下一个目标是成立资产管理公司，他信心满满。

　　“全球石油大王洛克菲勒曾经说，即使把我扔到沙漠里，只要有骆驼队把我带出来，那么我也会靠着自己走到目前这一步，甚至比现在发展的更好。我想，我也是。”