标题：通胀比避险更有利于金价

　　国际金价在经历了上周末大幅下跌后本周企稳反弹，从周初低点 1123美元稳步上行至1145美元。此前美国证券交易委员会指控高盛涉嫌欺诈,全球大宗商品市场受压下行，黄金也未能幸免，凸显目前市场下避险因素或不是主导金价的推动力。商品价格扬升依赖的货币化因素，在美元走强的背景下难以实现。而通胀前景或许更有利于金价走势。

　　本周为降低通胀给经济增长带来的威胁，印度央行年内第二次宣布加息。数据显示今年前三个月，印度批发价格指数涨幅均超过9%，其中3月份的涨幅更达到 9.9%，远高于此前央行预期的8.5%，给印度央行带来了巨大压力。除了新兴市场的印度外，本周作为7大工业国之一的加拿大央行虽然宣布维持指标利率在0.25%不变。但在通胀率和经济增速处于出人意料的高位背景下,该行停止了有条件地承诺将持稳利率不变直至6月底。其6月加息的可能大为增强。此前已经有澳大利亚、挪威等国宣布加息，未来随着全球性通胀前景的深化，黄金很可能受益上行。

　　另一方面商品市场必须依赖的经济复苏，在本周也给予市场信心。美国大型企业季报表现靓丽，这一方面令市场避险情绪自高盛欺诈事件的阴霾中缓解。另一方面也对于未来经济成长性保持乐观。此外还有一方面有利于商品价格，就是市场对于人民币汇率的升值预期。从过往来看在人民币升值的三年期间，与风险资产相关联的货币以及商品投资都产生丰厚的利润。澳元兑美元大涨逾27%，CRB商品指数扬升了57%。年内市场增持商品以及商品货币和亚洲货币多头仓位可能性很大。

　　短期金价也面临部分冲击。这归结于市场的避险情绪。英国金融服务监管局本周也开始对高盛展开有关民事欺诈指控的正式调查，显示该事件的影响仍可能升级。值得注意的是，高盛的对冲基金正是全球最大ETF-SPDR Gold Trust最大的投资者之一。这或许会令黄金市场面临平仓压力，从而成为后市的一个不确定因素。

　　技术走势日线布林通道正趋于平缓，区间被限制于1130美元-1165美元之间。由于周线走势仍维持在布林通道中轨之上，显示金价中期走势维持上升趋势。因此利用金价回落测试1130美元的机会逢低买入，既可以进行波段操作，寻求在1160美元的抛出机会也可以进行中线布局。