标题：避险资金流向黄金市场 多头潜伏待牛市启动

当美元和黄金(1210.40,13.10,1.09%)一起上涨，这意味着什么？2010年4月23日开始，美元指数与国际现货黄金价格一改往日“死对头”走势，开始同步上扬，对于大部分黄金分析师来说，这种现象有些糟糕，它表示大量投资资金正寻求避险，选择了仍为强势货币的美元和“最佳避险工具”贵金属货币黄金。

　　而在国内，当房市开始调控，股市开始回调，大宗商品市场陷入下跌的恐慌中时，黄金现货交易市场开始逐渐回温。

　　投资资金流向黄金市场

　　今年的“五一黄金周”，北京金顶黄金投资公司的总经理陶行逸忙得顾不上假期，“在我们黄金门店，每天前来咨询和交易的投资者络绎不绝。”陶行逸告诉记者，他表示今年的“五一节”前来购买实物黄金的投资者远远超过前两年的“五一节”。按照传统，“五一”节在黄金交易市场，是属于黄金消费的淡季，然而今年的火爆行情出乎大部分黄金交易商的意料。

　　在朝阳西城区一家黄金店铺的门口，记者遇到了一些前来咨询黄金投资的投资者。一位来自北京朝阳的投资者齐锐告诉记者，他的2010年投资之旅，是从房市转到股市最后转到黄金市场的。“房产现在受政策限制，我无法获得贷款，暂时投资不成了，但通货膨胀已经在实实在在地发生，拿着现金心里发慌，股市行情也不好，最后想想还是买点黄金先放那再说，”齐锐表示。

　　“股市在下跌，2008年暴跌的教训还在，房市调控未明朗，很多投资者手中的闲散资金去哪儿？一看黄金上涨势头还不错，转手便买了黄金。”对于黄金市场“五一”节出现的小阳春，陶行逸是这样解释的。

　　这种说法也得到了同样是做黄金交易的北京经易金业有限责任公司副总经理柳宇宁的赞同。他告诉记者，近期来购买黄金现货的资金除了为了抵抗通货膨胀而避险的资金外，近期被股市和楼市打压出来的资金也占了很大一部分。

　　“五一”之前不断上涨的国际现货黄金价格，也给予很多投资者买入的积极信号，然而，仍处在1100美元~1200美元之间高位震荡的黄金，真的能像投资者期待的那样在2010年又走出一番牛市行情吗？

　　黄金多空头对决

　　在黄金多头的眼中，支持此轮黄金牛市的理由足够多。

　　就国内经济形势而言，货币发行过多造成的流动性泛滥正使通货膨胀逐步加剧，就中长期来讲，根据今年3月份世界黄金协会的报告，中国将在6年左右耗尽其已知的黄金储量，黄金的供给矛盾已迫在眉睫。外围各国面临的纸币贬值，通货膨胀及市场担心希腊问题将会进一步蔓延导致欧洲更多国家陷入糟糕局面，投机资金必将流入黄金市场寻求避险。

　　“五一”节之前，关于金价将再度发力上扬的声音开始重回市场，很多炒金客都认为黄金牛市没有结束，再度发力是早晚的事，而ETF基金的动作也让他们更加坚定信心。根据文华数据库显示，世界最大的黄金上市交易基金SPDR GOLD TRUST在2010年4月22日至29日的七天时间内，连续五次密集大幅加仓黄金，持仓量从1140吨加到1159吨，再创历史新高。而自今年2月份开始，SPDR基金便持续不断加仓现货黄金，这更是给予了市场积极的信号。

　　而在黄金期货市场上，多头的持仓量也在不断增加。截至4月27日发布的COMEX持仓最新数据，纽约COMEX黄金期货总持仓53.9万张，较前一周增长1.8万张。其中，投机多头合约达到26.3万张，较前一周增长1.2万张，而投机空头合约仅3.8万张，较前一周下降了2789张。多头的行为使得自2009年12月便进入高位震荡调整期的国际黄金价格再次冲高，价格达到了1192美元/盎司，再次冲刺春节前的1200美元/盎司高峰。 

　　但唱空黄金的人也不在少数，对于投资者购买黄金用于抵御通货膨胀，首创期货黄金分析师刘旭认为作为投资品来说，黄金并非回报率最好的品种。从历史的数据来讲，黄金从没跑赢过通货膨胀。在2009年的黄金牛市行情中，从2009年的黄金价格最高点到最低点的回报率仅45%，全年的投资回报率仅24%，而铜期货的2009年全年回报率达1.6倍。

　　不过，黄金却是抵御恶性通货膨胀和突发性事件的最佳产品之一。

　　“黄金下跌的空间有限，中长线仍以看涨为主，今年下半年黄金价格将会上涨至1350美元~1400美元每盎司。”陶行逸表示，然而，即使长线看多，大部分业内人士仍提醒投资者投资黄金短期风险很大，应做好中长线投资的准备。