中长期来看，黄金在避险需求、投资需求以及通胀预期等因素的作用下，仍将保持强势的格局。笔者认为，黄金在新高之后虽面临获利回吐压力而可能短暂修整，但年内站至1300美元上方并非难事。
黄金美元还将同涨
尽管上周初欧元区及国际货币基金组织（IMF）共同出台的万亿美元紧急援助计划，稳定了市场紧张情绪；尽管欧元区国家先后推出财政紧缩举措，以防止债务危机进一步恶化；尽管G7央行再次联手重启美元货币掉期机制；尽管欧洲央行最终出手直接在二级市场购买政府公债，以缓解希腊主权债务危机的进一步蔓延，期望避免新一轮经济危机爆发，但最终市场恐慌情绪仍然占据了上风。市场对希腊等国能否彻底解决债务危机仍心存疑虑，且对欧元区整体经济增长前景保持担忧。避险情绪蔓延，黄金与美元成为金融市场最大的赢家。
欧盟、IMF、G7央行此次的联手行动堪称2008年雷曼兄弟倒闭后全球各国为拯救经济的最大手笔。除希腊外，西班牙、葡萄牙两国政府也于上周迅速宣布财政紧缩政策，均包括加税和削减政府官员和其他公共部门雇员工资，以加快削减预算赤字。但新的财政紧缩政策显然会对两国经济造成冲击，甚至为欧元区整体经济增长前景蒙上阴影。
欧元区经济前景暗淡导致股市以及原油等大宗商品近期持续暴跌，避险情绪的上升推动黄金与美元再现2008年金融危机时齐涨的格局。相信若欧元区债务危机不能得以扭转，这种局面仍将持续。
通胀或将抬头
欧元区万亿美元救助计划阻止政府债务违约发生的同时，也带来了另一个严峻的问题，即通胀率的上升，而这将有利于刺激黄金的需求。
尽管欧洲金融市场尚未发出警示信号，但来自瑞士信贷和摩根士丹利的经济学家都开始担心欧洲经济陷入恶性通胀的可能。万亿美元的援助以及欧洲央行在二级市场购入政府债券，将为金融市场注入大量的流动性，与此同时，欧洲央行及英国央行却在短期内不会采取强硬措施以对抗通胀，另外，美联储也承诺“在较长一段时间内维持超低利率”。大规模流动性的注入在超低利率的背景下，可能引发恶性通胀，这也刺激了黄金的需求。此外，中国国家统计局数据显示，四月份中国CPI高达2.8%，通胀预期抬头，作为传统的黄金消费大国，中国投资者的投资理财和保值需求将加大对黄金的需求。
黄金投资需求旺盛
因围绕主权债务问题的担忧情绪挥之不去，且市场担心政府的刺激政策支出及全球宽松货币政策最终或导致通货膨胀，黄金的投资需求整体仍向好。
这从基金动向中可见一斑：全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Shares最新公布的数据显示，截至5月14日，其黄金持有量较前一交易日增加4.56吨，至1214.06吨，再创纪录新高。该基金近期连续大幅增持黄金，仅5月份以来就增持超过55吨，增幅约为4.75%。而据美国CFTC公布的数据显示，截止5月11日，COMEX黄金基金净多单达到了235825手，这已是净多单连续第三周大幅增加。
总体看，欧元区债务危机的爆发显示出全球经济的复苏将是一个漫长而艰难的过程。短期内，欧元区债务危机的进展以及各国央行货币政策的变化仍是黄金市场关注的焦点。如果债务危机不能得到有效遏制，且各国央行持续维持宽松货币政策，黄金上涨仍然可期。即使出现高位获利回吐导致的短暂修整，金价年内突破1300美元整数关口并非难事。（中信建投期货 朱遂科）