标题：北京黄金交易中心：德国禁止卖空令加速金价调整步伐

昨日国际金价延续前三个交易日的调整态势，特别是在纽约盘中德国宣布欧元“裸卖空”禁令后，导致黄金市场随之出现一轮过山车式行情。所谓“裸卖空”欧元，是指投资者没有借入欧元而直接在市场上卖出根本不存在的欧元资产，在欧元汇率进一步下跌时再买回欧元资产，从而获得利润的投资手法。进行“裸卖空”的交易者只要在交割日期前买入欧元资产，交易即获成功。当投资者不能通过卖空债券表达对后市的看跌情绪，投资者的唯一选择便是卖空欧元，也正是因为如此，其交易量可能非常大，从而对欧元汇率造成剧烈冲击。
 
 
 
进入2010年后欧元/美元已贬值大约14%，其中有近一半跌幅出现在过去一个月之中。人们对欧元区主权债务的担心，严重削弱了欧元在投资者心中的地位，并引发了全球金融市场的波动，昨日欧元/美元一度跌至1.21美元，是自2006年来的最低汇率。德国此次采取的措施无疑是为了压制市场对欧洲债务危机的过度投机，表达了德国对于有效市场行为的无奈。但是，这种举措是否真正是有建设性的呢？
很显然，市场显然并不认为欧元区暂时的安宁将会延续，因目前没有什么来自欧元区边缘国家的好消息，投资者的担忧情绪依然高涨。这一点从当前美元贸易加权指数大幅攀升可见一斑，而美元指数这种强劲反弹也令黄金市场承压不小，这一点在昨日的分析中我们曾经提及。国际现货金价昨日纽约盘中一度下跌至1206美元/盎司，随后在市场恐慌情绪影响下返回1220美元以上，并最终报收于1221.5美元/盎司。
 
 
 
美元指数方面，欧元走势疲软为其注入巨大动力，而美国昨日公布强劲的新屋开工数据也为其增色不少。美国商务部最新数据显示，尽管美国4月营建许可有所下降，但美国新屋开工增长率则高于预期，其中，月度环比增长率达到5.8%，年比也上升40.9%，至季调后的67.2万套，高于此前预期中值为月升3.8%，65万套年率；3月新屋开工修正后月升5%。4月营建许可月降11.5%，年率为60.6万套，3月营建许可月升5.4%，至68.5万套。此外，5月美国建筑商协会信心指数增至近3年来最高水平，这减轻了关于市场可能停滞或下降的担忧，预计这样的数据会令美元指数后市获得更大动能。
再从近年来美元指数的走势来看，从2008年3月见底70.68点后，美元指数在此后1年的时间内都处于强劲反弹趋势，2009年3月回到89.62点，反弹幅度将近26.8%；而2009年底至今的的情况似乎和当时完全一样，且当前阶段似乎更为凶悍，美元指数自74.18点开始反弹，目前最高达到87.46，反弹幅度达到18%；也就是说，美元指数在未来半年内很可能继续保持反弹趋势，预计上升幅度在8%左右的。因此，这也从另外一个角度增加了我们对于黄金接下来走势的担忧，毕竟美元长期来看是与黄金走势呈现负相关性的。
 
 
 
展望后市，欧洲问题继续成为市场焦点，目前市场担心的已经不是希腊是否有资金流动性偿还到期债务，而是今后的财政消减是否能真正度过难关，否则欧元/美元汇率在未来不久很有可能跌至平价。这无疑将增加黄金市场获利回吐盘的出现，从而压低黄金价格，特别是在此前连续上攻突破历史高点后，除了投机资金外缺乏继续上涨的源泉，黄金价格因此有回调可能，特别是三季度尤其有可能，回调幅度甚至可能超过100美元/盎司。与此同时，投机资金还会导致黄金价格波动幅度加大，对投资者而言操作难度增大。因此在近期操作上，投资者应相应减少短期频繁操作，待金价回调企稳后加入逢低买盘的阵营，毕竟从长期走势来看，金价多头依然占据绝对优势，此时切忌不要逆势而为。
 
短期建议关注支撑位：1200/1180美元/盎司，阻力位：1229/1249美元/盎司。
 
北京黄金交易中心 2010-05-19