标题：商品市场大幅下挫 黄金成“乱世英雄”(图)

　　近期国际国内商品市场在初夏季节却经历了寒潮来袭，由希腊引发的欧洲债务危机引发了市场恐慌情绪高涨，欧元空头持仓屡屡创下新高，美元指数也攀升至87点高位，作为国际大宗商品的领头羊，原油期货急速下挫，甚至击穿70美元/桶的整数关口。

　　受流动性收紧和风险偏好下降的影响，国内外基本金属价格近期不断走弱。虽然已经是传统的有色金属需求旺季，但不断加大的房地产调控力度影响了金属的消费预期；与此同时，不断恶化的希腊债务危机令欧元贬值，美元上升，压制了金属价格走势。

　　目前原油多空因素并存，美元强势将令油价难以企稳，二次探底风险急速上升；但考虑到需求旺季，油价跌幅不可能超过上次金融危机的程度。

　　连豆豆粕调整压力不减，油脂类盘口呈现技术反弹要求，是否如期启动有赖于周边市场整体的表现带动。玉米、棉花走势非常独立，盘面继续强势多头行情，关注量能的同步跟上情况，持多跟多为主。沪铜52000附近支撑逐步显现，连续多日企稳的表现出现的话或有阶段性反弹出现，但预期高度不宜过度。橡胶反弹欲望逐步强烈，关注8日均线的支撑力度。由于近期短时间的跌幅巨大，因此建议见好就收。白糖盘口反弹预期更为强烈，为诸多品种中多方相对缓和的品种，不过分看空。化工产品下跌中继形态，继续反弹沽空思路。由于现货供大于求与成本支撑相互作用，预计短期内沪螺纹将维持振荡整理的格局。

　　自希腊债务问题曝光以来，欧元对美元汇率下跌幅度接近20%；4月下旬以来的跌幅超过了8%。黄金自今年2月以来的上涨幅度则接近20%，显示了黄金对冲信用货币风险的功能，在欧洲大陆债务问题尚看不到终点的情况下，黄金市场中避险需求和长线投资需求成为支撑黄金价格不断走高的动力。COMEX期金净多单已超过23万手，不断逼近去年11月底的26万手历史记录。

　　黄金价格在1250美元附近出现了获利盘的压力，但在全球低息货币环境中，长期的投资性需求决定其向下空间相对其他资产较为有限。原油受到外汇方面的拖累和在低风险偏好的环境中，短期表现依然不容乐观。长期来看，全球经济处于回暖之中的局面相对确定，各类商品由于在全球经济中充当的角色和各自的供需状况确实存在着很大的差异，但大宗商品的需求改善也有数据支撑。中期来看，欧洲大陆债务危机导致市场抛售欧元形成的连锁反应使得市场情绪改变，投资者阶段性风险偏好的下降、盈利弥补亏损的操作以及恐慌性抛售成为市场的主要问题。

　　从过去一段时间来看，资金趋紧、借贷意愿下降、市场风险偏好较低是市场情绪的主要体现。要修复系统性风险导致商品价格下跌的局面需要很长时间，投资者应顺着当前的市场氛围操作。

　　预计近期比较有机会的商品当属黄金，其他商品基本维持弱势反弹格局。投资者仍可根据自身风险偏好来进行交易策略上的改变。而作为一种金属商品，大多数情况下黄金价格的表现与其他基本金属类似，即与美元呈现负相关关系。不过，由于对欧洲主权国家债务危机的担忧充斥整个市场，今年3月份以来美元和黄金的“跷跷板效应”逐渐消失，4月中旬以来二者实现同向上涨，成为避险资金的避风港。除了中国、印度等黄金主要消费国对金价的支撑外，投资需求也是推高金价的主要力量。在当前市场形势不明朗、经济表现低于投资者预期、避险情绪不断升温的背景下，避险与防通胀特性使得市场对黄金的投资需求迅速增长。数据显示，全球最大的黄金ETF—SPDRGoldTrust在今年3月以来大幅加仓，共加仓22.83吨，4月继续加仓29.18吨，前一周和上周分别增持29.50和25.57吨，使其持金吨数创下1214.06吨的新高，力度罕见。该基金连续三个月的加仓行为及连创纪录的持仓水平说明近期市场对黄金的投资需求激增，对黄金后市持乐观态度。

　　总之，沪金1012合约在260—264区间介入的多单可平仓落袋为安，等待重回该区域再买入。或者等270能站稳后少量介入多单，目前以及积聚了回调风险，建议抗风险能力低的投资者目前多看少动，毕竟保存实力在市场中永远是最重要的。

　　《每周期评》

　　商品市场大幅下挫黄金成“乱世英雄” (本文来源：泉州晚报 )