[世华财讯]标准银行称，目前流动性的增长再获动力，本年迄今用以衡量全球流动性的指标上涨了9%。而鉴于流动性和商品的联系，黄金将成为主要受益者。因流动性充裕并且利率较低，据此黄金投资需求有望保持强劲，这亦可视为对黄金的重要支撑。我们预计以欧元计价黄金将表现良好，价格回调是买入时机。
标准银行6月8日发布贵金属日报称，自上周五（4日）以来，黄金强劲反弹。尽管金价已返至1,200美元/盎司之上，但市场上的旧金流量较之其在5月份的高位还是出现了下降。同时，黄金投资需求保持强劲。5月底在黄金价格回调朝向1,170美元/盎司时，我们建议回调买入（见2010年5月25日商品报告），现在我们的观点依然没变。
流动性充裕并且利率较低，据此黄金投资需求有望保持强劲。我们将此视为对黄金的重要支撑。黄金ETF成为一种重要的媒介，借助它机构投资者和个人投资者能将过剩流动性用于黄金中。因此，黄金ETF持有量现保持在1,980吨就不足为奇，而其在5月初的持有量为1,800吨。自2009年初，黄金ETF持有量已增加了近70%。
我们通过美联储资产负债表和全球外汇储备持有量可衡量全球流动性。全球流动性在2008年10月和2008年12月期间以空前的速度增长，随后在2009年2月到9月间增长停滞，目前流动性的增长再获动力。本年迄今，用以衡量全球流动性的指标上涨了9%。
鉴于流动性和商品之间的联系，我们发现贵金属和黄金是主要受益者。事实上，在2004年黄金ETF出现之时，黄金就已开始预示全球流动性了。
因此，从流动性的角度来看，我们也发现了黄金将获支撑。我们还未发现有迹象显示，大型经济体央行有意收回流动性或提高利率。欧洲债务问题使得欧洲央行（ECB）更难以过早地提高利率，而联邦基金期货市场直到2011年才会上调利率。
流动性增长的最大风险及黄金的风险存在于货币市场和流动性冻结的重复出现，雷曼公司倒闭时，就出现了流动性冻结。美国和欧洲的Libor利率是反映此项风险的关键指标，我们预计金价不会出现急剧下滑，尽管我们5月份预计会这样。全球风险依旧高涨，黄金和美元获益。
欧元兑美元汇率的目标位是1.15。我们预计以欧元计价黄金将表现良好。黄金支撑位是1,221美元和1,198美元，阻力位是1,263美元和1,277美元。铂金和钯金分别寻求1,500美元和420美元之上的支撑位。我们依旧预计这两个价位是铂金和钯金的支撑位，假如南非兰特兑欧元汇率不会大幅贬值。
这些估值基于南非生产商的成本压力。金融市场如此动荡不安，铂金和钯金价格也可能跌至其阻力位之下。我们认为钯金和钯金价格分别低于1,500美元和420美元时，是对其买入的时机。白银获益于黄金的高价格。然而，工业金属走势艰难，这将令白银继黄金之后反弹受阻。白银支撑位是17.50美元和16.73美元，阻力位是18.75美元和19.20美元。
(刘霞 实习编译)