标题：油价后市可能呈现疲弱态势

金(Gold)

本月21日，纽约期金亚洲交易时段创出1266.5美元/盎司的历史最高纪录，而在当日晚间欧美时段，尽管惠誉下调法国巴黎银行评级的消息令市场风险重燃，但因为投资者担忧人民币升值会引起股市和大宗商品上涨，而避险情绪减弱将对金价不利，此预期拖累金价大幅下滑至1231.7。

目前，中国汇改因素炒作热情逐渐消退，本周G20峰会即将召开，国际金价受获利了结影响高位回落。美国贵金属咨询公司(APMA) 6月21日表示，虽然欧债危机影响巨大，但人们似乎更担心美元和美国的巨额债务，这是中国官方和私人对黄金充满兴趣的重要原因。中国允许人民币缓慢升值，这不是迫于西方压力，而是缓解国内通胀的货币政策手段。

全球黄金需求依然旺盛。全球最大的黄金ETF—SPDR Gold Trust 6月22日公布其持有量为1307.96吨，为历史最高持仓记录。该基金6月共加仓40.03吨，对黄金后市持乐观态度。

纽约8月期金当前报1239.2，相比昨日开盘1233.3微跌0.5%。我们不排除金价可能向1210回落的可能性。技术上看，黄金中期上行趋势不变，短线行情波动转强。操作上维持偏多思路，逢低吸纳为宜，前日低点下方1230是目前的短线止损参考。

原油(Crude oil)

昨天，美国地产经纪协会数据显示，美国5月份成屋销售年化月率下降2.2%，低于预期的上升5.0%。房市数据表现糟糕，美国道指大幅下挫，跌幅超过百点。周一与周二，道指最大下跌波幅近3%。受此影响，非美货币纷纷走弱，美元指数震荡走高，原油价格走软。而明日凌晨2:15将公布美联储利率决议，预期美联储将继续发布温和声明，不会为市场带来较大影响。高盛将未来3个月纽约原油价格预期下调至每桶87美元。

纽约8月原油当前报77.20，相比昨日开盘78.08下跌1.1%。目前，欧元正在上演再度走软的行情，美元指数在6月21日最低触及85.09后再度走强。我们预计，油价后市可能呈现疲弱态势，78.5已成为目前短线压力所在。

美元/瑞郎(USD/CHF)

USD/CHF当前报1.1084。在6月1日，曾触及最高位1.1726，至今已回落5.5%，即瑞郎比6月初水平升值了5.5%。目前汇价正落在5月6日至5月13日的整理区间1.0922至1.1244之内，预计将受到强劲支撑。

瑞士央行6月21日重申，如果欧洲主权债务危机加大了世界经济下行风险，瑞郎再度升值，导致瑞士产生新的通货紧缩，瑞士央行必将采取措施进行干预。目前，瑞士央行继续保持宽松的货币政策，将基准利率维持在0.25%的低位。我们认为当USD/CHF落至1.0900附近时，瑞士央行的干预预期将再度推升此汇率。

原糖(Sugar #11)

作为全球第二大产糖国的印度，由于曾经的糖短缺，印度联邦政府曾于2009年5月起禁止糖期货贸易，期限至2010年9月30日。印度市场监管部门昨日表示，由于糖产量大幅增长，国内价格回落，印度不太可能继续限制糖期货贸易。截至9月30日，当前印度年度糖产量可能增至1900万吨，远高于预估的1600万吨。巴西蔗产协会本周一表示，得益于良好的天气条件及糖厂提前开榨，截至6月1日时，巴西食糖产量同比增长了31%，达到670万吨。澳大利亚2010/11年度甘蔗产量预计将提高至3380万吨，2009/10年度产量为3140万吨。泰国政府计划在5年内将食糖生产加工能力提高至1000万吨，但部分人士表示怀疑。泰国为全球第二大食糖出口国。09/10榨季泰国糖产量为690万吨。由于干旱影响，预计2010/11年度糖产量将持平。

纽约10月原糖期货当前报15.89，相比昨日开盘15.41上涨3.1%。周一因受中国汇改消息影响，原糖期货一度上涨近4%。目前，市场对中国汇改因素炒作的热情逐渐消退。目前，主要产糖国的产量增加预期使得基本面供应充足预期占领上风，因此对原糖期货的价格反弹预期幅度有限。糖价从今年2月11日的高位22.77以来共跌去了30.2%，并在今年5月7日触及低点13.68，目前处于超跌后的反弹行情。我们预期，短线反弹目标大约在16.8美分/磅。