标题：A股底部是否已经悄然来临

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　　21日，沪深两市大幅反弹收出中阳。金融、地产更是一改前期颓势，在最近的交易日内涨时领涨，跌是抗跌；而医药、农林等前期的强势板块则突然出现补跌，进一步释放了市场风险。同时，社保基金高调宣称将要提高股票投资的配比比例。这些现象是否已经表明，A股的底部正悄悄来临？

　　从估值上看，上周AH 股溢价指数跌至100点以下，这代表了国内投资者准备为同一家公司在上海和香港上市的两支股票支付的价格之间的溢价已经消失。自2006年8月起，A股的交易价始终高于H股，就连2008年金融危机的最低谷，恒生AH 股溢价指数也未曾跌破100。另外，目前沪深两市已有68只股票的股息率已经高于一年期存款利率。这些数据表明，A股的估值已经具备一定的投资价值。

　　从政策上分析，央行本周在公开市场净投放1900亿元，为连续第四周净投放。虽然政策面总偏暖，但政府并没有放出明确的救市信号。最令投资者担心的是，农行的天量IPO尚未完成，其它公司的IPO已经在紧锣密鼓的安排。6月21日晚，中国证监会网站公告，兴业证券等7家公司的首发申请定于6月25日上会。在2008年的A股大跌后，管理层为了救市一度停止IPO多月。而目前管理层没有丝毫放缓IPO的迹象，似乎意味着目前的点位尚未达到政府的底线。

　　另外从技术上看，沪指此前低点2481并未跌破，市场有构筑双底迹象。但市场在反弹上涨之时的量能不够，说明外围投资者的参与力度不大。另外，沪深两市的反弹未能突破颈部位置，此处的压力依然存在。因此，A股技术上底部的形态尚未得到确认，投资者还需要进一步观察并控制好仓位。(本报记者 张茂州)