标题：实物黄金大行其道

上图为2008年10月至今的黄金走势，黄金从每盎司800美元附近升到每盎司1200美元上方。

本报记者 汪敏华

股市大跌、基金告负、楼市调控，在投资市场前景扑朔迷离之际，黄金闪闪发光。

“今年以来，实物黄金每天都有不错的销量，从几百克到几公斤，时不时有大单，昨天有一个客户花100多万元一次性买走5公斤黄金。”中国银行市分行外滩财富中心负责人罗毅日前接受记者采访时介绍。据了解，今年上半年，中行市分行 “吉祥金”销售量同比增加近500％。

懒人投资不操心

实物黄金大行其道，首先是因为黄金在投资市场上一枝独秀。 2005年4月，每盎司黄金价格还徘徊在400多美元，但到现在，每盎司黄金已经在1240美元左右。如果投资者在2005年4月买进实物黄金，收益已经接近甚至超过2倍。

“越是资产雄厚的客户，越注重资产的保值。”罗毅认为，黄金与货币一样可以自由流通，在全球市场上，只要是自由流通的货币，就难以人为操纵其走势。从长期看，黄金市场的波动远远小于其他投资，少有大起大伏的行情，只要正确把握其走势，可以长期在盈利的通道中行进。从这个角度上可以说，购买黄金是懒人投资，比较稳妥，不用投资者每天关注金价的波动，在黄金上涨行情中，是一种最省心的投资方式。当然，任何投资都有风险，当支持黄金上涨的因素减少或衰弱时，还是要考虑落袋为安的。

罗毅认为，尽管黄金已经在高位，但种种迹象显示，未来黄金可能还存在高位震荡后创新高的可能。 “目前不少新兴市场国家正在增持黄金储备，以减少过多的外汇储备所面临的风险。”

珠宝消费和投资需求同样将推动黄金的需求量。世界黄金协会最近公布的报告称，预计未来10年中国对黄金的需求将在目前基础上翻番。报告指出，中国内地人均珠宝消费量仅为0.26克，是拥有相似黄金文化的地区中消费量最低的国家之一。若中国内地的人均消费量持平印度、中国香港或沙特阿拉伯的水平，仅珠宝消费方面中国的黄金需求每年可能增加最少100吨。报告补充称，若中国央行将黄金在外汇储备中所占的比例提高至2.2%， “以目前的金价计算，中国将需要增持400吨黄金”。

黄金的市场需求增加，将刺激黄金价格走高。如果局部地区发生战争等不安定因素，更会增加黄金的需求。而且南非等一些地区的黄金矿脉已显衰竭，黄金供应量减少。这些因素，都支撑着黄金价格居高不下。

投资收藏两相宜

以往，纸黄金以其投资成本低、流通和买卖机制灵活而更受投资者青睐，但如今，随着银行回购渠道的增加，越来越多资产雄厚的客户开始转向购买实物黄金做中长期投资。

相比纸黄金，有 “小黄鱼”、 “大黄鱼”俗称的实物黄金更能给投资者带来心理满足。一些原来购买纸黄金的投资者认为，虽然持有纸黄金也能获利，但带给投资者的心理享受是不一样的。尤其是在经济危机时代，出于对未来的不确定感，实实在在的黄金更能给人笃定感。因此相当部分的投资者买入实物黄金后就采用囤积战术，他们打的是金算盘：买金条，既能抗通胀，积攒丰厚的养老金；又能传承后代，还可以避免遗产税。

纪念性的实物黄金更是投资收藏两相宜。中行上个月代-理销售的清明上河图缩微版实物黄金，重1公斤，每克售价308元，总价308000元，仅发行300套，没多久就销售一空。近日清明上河图缩微版又推出600克和3公斤两个新版本，600克版本的每克325元， 3公斤版本的每克323元。仅相差一个多月，每克黄金售价涨幅已经达5%左右。而2005年发行的北京奥运题材金条，共有5根金条，拼在一起成为一条金龙。据了解，第一根金条的最低零售价为135元/克，第二根金条的最低零售价156元/克，五根金条的每克平均价为200元左右。不算收藏价值，仅以金价计算，这五根金条的金价上涨幅度已经在40％。

在罗毅看来，黄金作为资产配置的一部分，具有避险、保值、增值的多重功能，投资者可以将其作为资产的 “防火墙”，家庭资产配置中黄金应该占5％左右的比例。据了解，一些有房有车的中年人还制订了实物黄金定投计划，将每年的年终奖固定用于购买金条。

慧眼识金有诀窍

罗毅介绍，实物黄金主要有两种，一是投资性金条，二是纪念性金条。投资性金条没有重大纪念性题材，只是在普通金条基础上浇注出自己的品牌，并不限量发行，因此 投资性金条售价与国际市场黄金价格挂钩，在每日国际市场黄金价格的基础上每克再加上一定金额的加工费、运输费等。目前这类投资性金条产品琳琅满目，如中国黄金的 “财富金条”、上海造币厂 “上币金条”、中国银行的 “吉祥金”、工商银行的 “如意金条”、建设银行的“龙鼎金条”等。

而纪念性金条一般都具有某一重大题材，如贺岁生肖金条、奥运金条、世博金条等，由于限量发行，有一定的收藏价值。 纪念性金条都有溢价，其溢价部分来自其艺术价值、制作工艺和蕴涵的题材。不同的题材，不同的发行机构，其市场价格也差别较大，部分金条溢价高达50多元/克。当前，投资性金条的回购渠道正不断拓宽，但纪念性金条则没有官方的回购渠道，如果卖给金店，金店只按投资性金条的回购价格收购，投资者将蒙受损失。而如果通过民间渠道进行套现，又往往面临有价无市的尴尬。

罗毅建议投资者：在购买实物金条前应该分清自己是以投资为目的还是以收藏为目的，不然在最终变现的时候往往会因价格产生较大的心理落差。如果仅仅是因为看好金价，准备一段时间后抛出获利，就应该选择投资性金条。选择投资性金条时应该考虑回购因素，一般来说，回购渠道顺畅则投资价值大。

目前购买实物黄金的主要渠道有三个：一是黄金生产销售公司的零售网点，二是商业银行，三是商场和一些金店。大多数人都可以轻松跨进购买实物黄金的资金门槛，比如高赛尔金条包括1盎司、 2盎司、 5盎司、 10盎司4种规格；中金金条包括50克、 100克、 200克、 500克和1000克等规格；中国银行的吉祥金包括20克、 50克、 100克、 200克、 500克和1000克等规格。可见，投资实物黄金的起点门槛高赛尔在6000多元，中金金条在1万多元，中行吉祥金在5000多元。如果投资不多的话，可以选择购买100克或是200克的。这样的分量，一旦手头需要现金，比较容易分散变现交易。

如果是看重金条的题材纪念意义，打算长期收藏，就应该选择纪念性金条。对投资者来说，购买纪念性金条要把握两条原则，一是要概念独特，比如奥运等；二是发行量少，物以稀为贵。购买纪念性金条也应关注金价走势，分清品牌、题材及价格溢价等。不同品牌的金条，其市场价格及认知度也不同，因此其溢价也不同。

罗毅提醒道，金条收藏对保管环境要求较高，一般要求保管在恒温恒湿的环境，否则容易氧化，所以选择存放在银行比较稳妥。